只有对一家企业进行估值，你才知道这家企业到底值多少钱，然后以低于或等于合理价值的价格买入，你才不会亏钱；由于知道这家企业的合理价值，你才能安心的买入和持有，并有底气地持有到合理价值（伴随公司业绩增长）或高于合理价值的价格时，再卖出赚钱。另外，之所以你能够拿住这家企业，并不受市场非理性因素的影响而持有不动，是因为你已经清楚这家企业的价值，即到底值多少钱，这样面对股价波动时才能从容安定，并不受股价波动而进行非理性的交易，正所谓“心中有锚，泰然自若”。
巴菲特也曾说过，做投资要面临两门功课，一是如何面对股价的波动，二是如何给企业进行估值。我觉得主要做好估值就行了，只有当你知道这家企业值多少钱时，你才不会在贵时买入，在便宜时卖出，相当于清楚了底牌，自然可以从容且坦然面对股价波动。
既然估值如此重要，那么如何估值呢？接下来介绍几种比较受市场认可的估值方式：
第1种估值：自由现金流贴现法
自由现金流贴现法（简称DCF估值法），即企业的价值等于该企业在生命期内所创造的现金流总和，然后以一个合理的折现率折现至今天的现值。
计算公式为：
T ：指企业的价值
t ：指年数
n ：指企业的生命期
r ：指每年的折现率
Dt：指企业在第t年创造的现金流
在这个公式里，有3个变量，且变量r和n难以确定，生命期是50年还是100年呢，折现率是4%还是8%，用的数据不同，计算出来的结果就相差很大，导致无法较准确地计算出价值，所以计算结果没用，进而可以说该公式不能用于计算。
所以现实中，按此方法也没人可以算清一家企业的价值；但它却是主流的估值方法，大多数价值投资者都采用该法，因为企业的价值确实是等于企业所能创造的现金流之和。DCF估值法虽然不能算清企业的价值，但可以模糊地对企业的价值进行粗估和判断，即可判断出企业确实有自由现金流累加的结果，并模糊地给出一个估值且在远低于价值的时候买入。既然这样，那么它就成为了一种估值的思维方式，也就是正确的模糊估值，而不是一种可以精确计算的公式。
作为一种思维方式也足够在公开市场中进行定性和模糊定量估值了，投资最重要的就是方向，方向对了才能盈利；DCF估值法的思维方式可以确保你判断企业的未来能够盈利，并模糊地给出一个估值且在远低于价值的时候买入，也可以让你盈利尽量最大化，但需要时间的陪伴，即陪企业成长，成为时间的朋友并慢慢变富。
第二种估值：席勒市盈率
席勒市盈率也叫做周期调整市盈率/CAPE（这里简称为席勒估值法），即用周期性股票过去10年的平均净利润来衡量该股票的盈利能力，以此平滑经济周期对企业盈利能力的影响，并用无风险收益率（10年期国债的平均收益率）的倒数作为合理PE，最终得出周期性股票的合理价值。
计算公式为：企业的价值=过去10年的平均净利润×合理PE
然后以一个合适的折扣率（如7折，确保安全边际）买入，再以一个较为满意的价格（如1.5倍合理PE）卖出即可。
席勒估值法虽然说只适用于周期性股票，但万物皆周期，除了新兴行业外，其他行业都会出现经济周期现象，这是自由市场的自然表现，不能以人的意志所改变。经济周期，说直白一点就是供需周期，供过于求（产能过剩）就是出现经济的衰退期和萧条期，供不应求（产能不足）就是出现经济的复苏期和繁荣期。在不是按需分配的年代，供需很自然就会出现不平衡状态，然后演变为经济周期。
就连商业模式被众多人称为顶级的白酒，从2017年随基建见顶以来，一直萎缩了7年，高端白酒在存量竞争中胜出并夺走了大部分市场，进而推高了如茅五泸汾洋等品牌白酒的业绩和股价，但存量竞争是残酷的，竞争会从末端一直卷到顶端，今年年初就出现了品牌白酒供过于求的局面（如价格倒挂现象，五粮液控价保量，洋河一季度（意味着全年，白酒有一季度见全年的规律）负增长等）。
白酒如此，其他行业更是如此。之前之所以跟周期不相关，是因为供需问题，即中国人口基数大，资源匮乏，很多行业都是刚起步发展，所以很多行业都可以大力发展个二十三十几年才成熟，才进入经济周期。这样说来，万物确实皆周期，不是没有周期，只是周期还没来，等行业充分发展、充分竞争后一定会来。那么可以说，席勒估值法适用于大多数行业的估值，除了新兴行业和消费医药里的细分龙头。
第3种估值：PEG估值法
PEG估值法表明了市盈率如果等于收益增长率，那么该企业的股票定价合理，即价值合理。
计算公式是：PEG=PE/G（G为未来三年的利润复合增长率）
若PEG>1，股价高估；PEG=1，股价合理；PEG<1，股价低估；且仅适用于增长率在10%-30%的企业。
PEG估值法说白了就是只适用于部分成长股，对周期股、价值股、高成长股、创业股、科创股及新兴行业等都不适用，具有严重的局限性。实用范围如此窄，意味着可投资标的也较窄，价格合适的标的更少，所以市场上较少用。本文也不想多做说明。
第4种估值：马喆估值法（估值的标尺）
马喆估值法就是把投资的收益等同于经营实体企业的收益，用10年回本的常识来给企业作为估值的标尺，即未来10年的净利润之和就是企业的合理价值。
计算公式为：企业的价值=未来10年净利润总和
合理PE=未来10年的净利润总和/元始年（今年）的净利润。买入点按适当折扣买入，如净利增速=0按未来5年的净利总和作为企业市值买入点，0-8%按未来6年净利之和作为企业市值买入点，8%-15%按未来7年净利之和作为企业市值买入点，15%-20%按未来8年净利总和作企业为市值买入点，>20%按未来9年净利总和作为企业市值买入点。卖出点没说明，我猜想应该是1.5-2倍合理PE为卖出点。
之所以选择10年回本作为企业的估值标尺，是因为全美工商业几十年来的平均ROE一直在12%左右，意味着美国市场需要8-9年回本；据2018数据，中国上市公司整体的ROE在10%左右，意味着A股需要10年左右回本。另外，人生有限，10年对一个人的回报刚好满足生活预期，5年对企业太苛刻，20年、30年相对我们后半生就几十年来说，谈回报没有意义。
第5种估值：黄工估值法
黄工估值法源于以上4种估值方法的各小部分或理念，进而预估企业未来10年的自由现金流，再折现至今年及求和，然后作为企业的合理价值。
计算公式为：企业的价值=未来10年的自由现金流折现总和
计算数据如下：
合理PE=未来10年的自由现金流折现总和/元始年（今年）的净利润
①0增长和正增长的，买入点是合理PE以下，卖出点是2-3倍合理PE；负增长的，买入点是合理PE/2以下，卖出点是合理PE以上。
②自由现金流约等于净利润，直接取净利润为自由现金流，高杠杆企业和强周期性企业打7折。折现率按无风险收益率3%-4%取值，本表取4%。
③净利增速大于25%是不能长期持续的，故不考虑；小于-10%的风险较大，也不考虑。
④此估值比较保守，经济繁荣期，合理PE可以乘以1.5倍。经济虽然不能预测，但是走出来后还是可以观察到并判断的。
⑤之所以取10年自由现金流折现回本来给企业估值，是因为国内上市公司的整体ROE在10%左右，需要10年回本；10年也是考验一家企业存活和发展最合适的时间，若对一家企业给10年的信心都没有，那就不要接触这家企业，短命的企业再赚钱，也不敢买，谁知破产是明年还是后年，所以10年估值是对一家企业最基本的预测要求。考虑自由现金流是因为有些利润可能是假钱，比如应收款、企业运营需要再大笔投入等因素，所以自由现金流才是企业赚的“真金白银”。折现是因为金钱有时间成本，央行每年都在印钱，且印钱速度大于货品增值速度，这就意味着钱多货少，钱自然就贬值了，即10年后的100元肯定不如现在的100元值钱，所以金钱需要折现至今天才符合价值。
黄工估值法用到DCF估值法的自由现金流折现思维，也用到席勒估值法的10年业绩平滑经济周期影响以及周期性企业打7折的理念，也受到PEG估值法的PE需要匹配利润增速而给出相应较低的PE值所启发，还用到了马喆估值法的10年回本的理念，最后形成了自己的一套对公开上市公司进行估值的方法，仅此而已！
本文仅是个人的投资记录，文中的操作和观点，可能都是错误的；不作为荐股和买卖建议，请独立思考和决策，谢谢！