季度总结 - 2024 Q1
今年在基金的配置上有较大的调整：
年初清仓了：姜峰的(建信健康民生混合)、李君的(安信平稳增长混合)、以及原张堃管理的（诺安优选回报）；期间又减仓了胡崇海的（国泰君安量化选股）和于洋的（富国新动力灵活配置）；同时加仓了鲍无可（红利低波）和固收（债基），大大增加了组合的安全垫；另外还加仓了黄金、标普和全球医疗，还有极小仓位的南华丰汇混合（持有1个月也清仓了，可忽略不计）。
目前仓位在78%左右，整体组合的状态是防守有余，而进攻不足。
优点是躲过了节前的大跌，1月份总计跌幅在-2.6%，除了打底的债基，红利、黄金和QDII（重点表扬越南，其次是纳指和标普）都表现很出色，2月份已获得了正收益。
缺点也很明显，那就是市场上升的时候，组合回报也相应的降级。
对比各指数：还是大盘、红利领涨，而中小盘还没有收复失地，尤其是小微盘。
1月份：连续三周下跌，在第四周的时候连续拉升四根阳线，随后在月底最后3天再次暴跌，行情延续到2月初。
2月份：2/2沪指跌破2660， 直接回到五年前。2/5千股跌停，中小微盘接连爆仓，市场极度恐慌。证监会提出“平仓线弹性”，严禁恶意做空。2/6国家队开始救市，百股涨停。2/7吴清接替易会满成为证监会第十任主席。国家队重拳出击，连续拉出八根大阳线，终于在2/27重返3000点。
3月份：指数维持在3000点上方震荡，加上国家队托举，市场情绪有所好转，但是明显风格轮换。
【复盘国家队救市路径】
- 拉中字头和300ETF，让500/1000的雪球爆了
- 拉创业板，这个筹码干净
- 500/1000爆了后，强力拉升500/1000，3天15%
- 继续让微盘爆，今年跌了40%。等微盘爆了后，再开始拉小盘
- 中字头高位出货，用最小的代价拉升了指数。因为前面已经爆了，筹码干净了。
- 各种概念各种风口：高股息、中特估、雪球爆、微盘爆。
- 短短一个月，国家队在etf上花了3000亿，还不包括假北向的钱。散户无数的带血的筹码，倒在了黎明前。
如果在1月底抛小盘买红利，那么收益反而不如坚持持有小盘。事实证明，如果真来牛市了，绝对是成长占优，市场还是以超跌反弹为主。
对比各行业板块：
今年来，石油、有色、煤炭、银行（中字头、高股息、上游能源）、家电（业绩好、海外市场）都出现了大幅的拉升，而计算机、电子和医药生物板块跌幅明显。
关于持仓：
1、胡崇海的（国泰君安量化选股）
走势基本和中证1000差不多，但是相对收益会好一些。小盘成长，持仓分散，高换手。近期表现一般，成长类还需要寻找备选基金。
2、于洋的（富国新动力灵活配置）
医药为主的行业型基金，也配置了部分TMT、消费类板块，所以整体的业绩和回撤相对全指医药要好。医药在市场底部，关键是现在市场不友好导致业绩不佳，美国的药明康德法案和国内资金的冷落（基金重仓的板块，一旦拉升可能会造成大量的抛压盘），国外降息预期也迟迟未兑现，所以这个底部不知道要等多久。
另一方面，行业型基金如果在逆风期，会比较难捱，再加上其他基金在选股时大概率也会配置医药，导致目前组合中医药板块的占比过重，而实际业绩却不尽人意，所以考虑调整。
3、鲍无可的（景顺长城能源基建混合 & 景顺长城沪港深精选股票）
红利低波动，持仓以有色、公用事业、煤炭、石油为主，多中字头，正好契合当下市场风格。
4、天弘越南市场QDII
基本上跟着指数走，一季度+14.26%，突破了1250的压力位，但是近期波动很大，还是不稳定，新兴市场就是波动大，并且会受美股影响。
【2023年报：在行业配置上，我们保持了银行/券商板块的超配，中长期投资逻辑未发生变化。其中券商板块为基金贡献较多超额收益。在房地产板块，我们增持了部分VN30成分股之外的住宅地产 开发商及工业园区开发商，以尽量降低个股层面的风险。此外，我们抓住市场机会，在市场条件允许的情况下增持部分此前达到外资持股比例上限的股票。我们在越南的行业配置和选股策略没有发生变化，一是选择适应当前越南经济发展阶段的行业；二是选择行业内的龙头公司，或者具备成为龙头潜力的个股。】
5、摩根日本精选股票QDII
3%的收益跟不上指数，日经225已上涨16%，也是受到美国AI的引领日本国内科技股上涨，还有就是国内企业改革。但是这只基金主要跟踪的是日本传统行业，类似价值，再叠加汇率的因素，所以表现不如预期。
6、广发全球医疗保健指数QDII
优选全球优秀的医药企业，有我们耳熟能详的默克、强生、礼来、联合健康、辉瑞、诺和诺德、雅培等。近三年最大回撤-10.47%，还是一如既往的稳健。近期回调了一个多点，通胀和高息是医药的大敌，所以在符合当前降息的预期下，可以考虑适时逢低加仓。
7、关于美股
今年美股持续创新高，但是从收益上来看，纳指100（+7%）不如标普500（+9%）。从个股来看，美国的漂亮7中：英伟达+82%、META+37%、亚马逊+18%、微软+12%、谷歌+8%、苹果-10%、特斯拉-29%，英伟达独领AI行情，但是突破1000是个难关。
美国市场一直随着数据反转，当前的金发姑娘行情，让美联储不得不重新考量将通胀指标放宽，虽然维持三次降息的预期，但是降息的时间可能会延后。
近两周略有回调，考虑标普回调10%左右加仓。
8、关于黄金
今年一季度，伦敦金上涨8.26%，上海金10.3%，大大超出预期，主要是在3月首位的两周内有较大的拉升。近一周来，黄金、石油更是同时大涨。黄金已经和宏观数据背离了，可能是轴心国进一步偷买黄金，以及地域冲突造成，而石油可能与OPEC减产和俄罗斯的石油设施被偷袭有关。
一般来说，黄金、石油、美债和股票不会同时出现上涨，如果同时大涨，那肯定有大量的人为因素在其中，比如战争。石油是通胀指标、美债是调息指标，与黄金、股票是负相关的，同时，股市好的时候黄金又会相对萎靡。
当美债超过4.3，原油超过80，都预示着市场风险。
【美元、美债】1-3月：通胀升温，美元和美债都在涨。
【黄金】1-2月：黄金还好，符合预期；3月：突然暴涨，用地缘冲突等框架去解释，都只 勉强解释。
【石油】1-3月：经济走强，石油、铜、咖啡和可可等大宗商品价格上涨，正在使通胀形势复杂化。
宏观数据的好转，预示着全球经济复苏，增加了市场需求，去库存化的同时也刺激了中国的出口走强，从而带动3月份国内PMI数据好转。
9、关于债基
虽然组合总体以稳健为主，但是超30%的债基配置大大拉低了收益，考虑调整债基的配置。
- 仓位调整，至少下调10%。
- 挖掘新的债基（限购、业绩）