在国内还有超额收益的情况下，目前的策略是：
1. 长期持有纳指和标普，除非有大的风险。
2. 国内和港股主要做行业指数逆向投资。
3. 港股流动性很差，轻易不要碰。
一、长期持有：标普和纳指
1、美股是慢牛，适合长期持有。
最近20年发生的危机是：2000年的金融泡沫和2008年的次贷危机，从2011年开始，走了10年的慢牛。2020年是因为疫情，大跌了34%，但是只维持了一个月，美联储降息到0，很快就恢复了。
参照博时标普500ET（513500） ，成立以来历史最大回撤为-32.95%，发生在2020年疫情初期。
2、要注意一些异常指标，当出现一些异常指标的时候，可以卖掉一点。指标越严重，卖的越多为好。
注意：没有任何人能精准猜到股市，择时成功，择时有的时候还会启动反作用。我们只是添加一些指标，只是判断在出现一些系统的，很大风险的时候，卖出一点点，保住收益。
2.1汇率
因为国内的ETF是 先兑换成美元，然后用美元买标普，再结算成人民币。
所以如果人民币贬值，对国内的etf是有好处的。如果人民币升值，那么可能会影响国内的净值。
2.2 市盈率
20倍PE是个平均数字，一旦超过30，甚至达到40，就很危险了，40可以全卖了。全球股市很少有超过60的，一旦超过60，一定一定要坚决卖出。（工具：韭圈-工具-指数-查看详细）
2.3 经济指标
至少要大概知道在什么周期上。
A) 国债收益率跌，说明在降息。一般不会有什么危险，或者危险已经过去。
B) 国债收益率涨，说明在加息，那么可能是通货膨胀，危险信号。如从2021年11开始的加息，标普半年跌了20%。
C）如果过去几年的收益率，超过了12%，或者超过了20%（如：2021年），那么从均值回归的角度，那么收益率会慢慢下降或者暴跌。以13%年化收益为例，如果2年时间，超过了50%的收益，那么后面就是危险的。
2.4国债收益率
国债收益率倒挂，那么80%的概率会出现危险。危险影响度可大可小。
2021年美国10年期国债收益与2年期国债收益率倒挂。（工具：新浪财经->美国国债）
2.5股债风险溢价
这个是股市的预期收益率和债券的收益率的对比。（工具：韭圈-工具-估值情绪-股债性价）
随着PE的升高，那么股市的收益率会降低。如果收益率比不上国债，那么钱就会流向国债。
所以这个比率，越大对股市越好，越小风险越大。这个其实是PE百分位更详细版本。
标普500风险溢价=1/标普500市盈率 - 十年期国债收益率
FED溢价
股债性价比：该模型由美联储FED提出，也叫FED模型或股债风险溢价率。我们用指数市盈率的倒数（即EPS/Price）来代表持有股市的预期收益率，用十年期国债收益率代表持有债券的预期收益率。二者差值大于0代表股市预期收益更好，反之亦然。该差值与其长期均值的偏离度，代表当前股市性价比的高低程度。正向偏离越多则股市越有价值，应该高配，反之亦然。
股息率溢价
股票安全性：我们股票指数的股息率来代表持有股市的预期收益率，用十年期国债收益率代表持有债券的预期收益率。二者差值大于0代表股市安全性更好，反之亦然。该差值与其长期均值的偏离度，代表当前股市安全性的高低程度。正向偏离越多则股市安全性越高，可以高配，反之亦然。
2.6商品持续涨价，如石油、黄金等。
一旦石油超过70，并且持续向上，我觉得就是危险的。通货膨胀是股市的大敌。
2.7大V的文章
持续关注市场信息，定期查看雪球、新浪财经等，了解一些行情、趋势和结论。如美国的就业率，经济情况等等。
2.8美联储主席的讲话。（重要）
8月26日美联储主席鲍威尔在全球央行年会上进行了8分钟的发言，强调了美联储抗击通胀的决心。为了抗击通胀，美联储将继续加息，甚至愿意付出经济放缓、失业率上升的代价，直至通胀得到控制。
鲍威尔的鹰派的发言吓崩了股市，美国三大股指全线下跌。
2.9一些偶然的因素
如疫情，战争等导致的暴跌。这种不需要担心，留下股市，很快就会过去，可能还有机会加仓。投资总是逆人性的。
[案例]：2021.4月份，标普的PE达到了最高的40，风险溢价也达到了最低，随后PE开始下降。可是标普指数并没有下降，而是到2022.11美联储加息后，才慢慢下降。我估计是权重，如苹果等还在上升，其他的股票降了（如XBI小盘股，确实在2021年初就开始下降了），导致指数上升，PE下降。所以当PE为40的时候卖出，反而会错失大概10-15%的收益。
所以股市是未知的，有惯性的，任何指标都不是绝对的，择时是不可靠的。
可能需要： 1. 高估 2.降息 等，超过2个因子后，才会慢慢起作用。但是PE 40以上，确实是个危险因子，尤其是一些小盘的，如XBI(标普生物科技)等。可以卖出10%。然后涨10%，再卖10%等方式。
风险因子
应对策略：持续减仓 （一个因子可能风险不大，如果超过2-3个因子，那么可能就会有风险了。但是股市是不可预测的，这中间的过程，只能事后慢慢回溯加总结，一步一步积累经验比较好）
- PE百分位，达到了80%以上，或者PE超过了40。
- PE超过60，极度危险，立刻卖出。
- PB和股息，达到了10%的历史高位。
- 股债收益达到了10%的地位。
- 前几年收益率很好，超出年化15%。比如超过了30%等等。
- 美联储持续加息，很危险，可能需要立刻卖出。
- 美债收益率倒挂，很危险。可能需要立刻卖出。
- 美联储和大V的风险判断。如果有人在说风险，那么肯定是有了风险因子。
- 石油和黄金，持续上涨，是个很危险的因子。
机会因子
应对策略：加仓
- PE百分位最低10%。
- 美联储持续降息。
- 美股经济面没问题，一些偶尔的因素，如2020.2的疫情，导致美股大跌30%。这个时候是个很好的抄底因为。
- 大跌后的，2次探底后。
- 小跌30%，大跌50%以上等等。
结论：股市是无法预测的。所以我们只是在有风险的时候，通过减仓锁定一点利润。美股理论上是可以一直持有的。
二、逆向投资
我的思路是：为了避免掉坑，稍微右侧点的逆向投资。
1、国内跌幅40%以上，港股和美股得60%以上 （这个幅度，其实已经将整个股市的熊市暴跌考虑进去了，后面会写一些指标，来判断国内的熊市指标）。
2、从天天基金、韭圈指数估值、雪球估值 的排行下，找出最近一年跌幅最多的指数。目前主要都是医药和中概互联。（选择标准参照第一条）
3、可以重点关注下QDII的基金、境外的指数（如易方达全球医药，背后就是港股医药和美股医药），看看有没有国外的机会 （国内的机会，一些大V都会关注，可以参考国内大V的操作）。
4、找出这些QDII基金背后的持仓，理解是哪里超跌了。如易方达全球医药，背后就是港股医药和美股医药。
5、 找出相关的指数，如XBI或者港股创新药，是否已经超跌了，如60-70%等。判断这些指数，找出一个有前景的，不会掉入价值陷阱的1-2个指数（如高ROE的 ，医药，科技之类的）。
重要的是：还要看下K线，是不是有一段暴涨的时间，如100%的涨幅，把最高点拉高了？
如果以前一直在1块钱左右，突然几个月涨到了2块钱，然后又跌倒了1块钱。那么这种超跌的逻辑，可能不怎么会反弹。需要找那种长时间一直向上的K线。
6、雪球找相关专家的判断和文章（雪球可以快速找到相关股票或者基金的评论）。好的坏的都要看，最终自己有一个判断，是否需要值得投资。
7、购买的点最好选择在：
a) 一个月没有跌了或者站在MA 30日均线上
b) 已经2次探底了，如下图。 （不一定，有的不一定会2次底）
c) 可以先投个40%看看，然后每跌10%后再加。
如果感觉已经完全超跌了，并且已经开始慢慢向上了，可以一次投入。具体需要看情况。
8、抄作业：望京博格、六亿、雪球或者韭圈的PE百分位等等。找出低估，看看大V的逆向持仓，重复上面的 3-6 步骤。
9、关注一些新兴市场的机会，高估卖出，低估买入。
这些新兴市场的波动性很大，但是GDP和成长比A股大，所以很适合作为逆向投资。前提要看到美国的流动性，如果美国加息什么的，必然收割越南市场。但是一旦美国降息，流动性泛滥，那么必然流向这些新兴的市场。并且由于越南的波动性，我可能还会采用，每涨20%就卖20%的方式。进行波动性+逆向的投资方式。
10、选中之后，保持耐心。可能需要等待好几年的时间。（3年不开张，开张吃3年）
11、注意溢价
基金发行时，由于需求大于供给，基金的发行价格大于基金本身的价值。这种现象就可以叫做基金溢价。对于二级市场的交易基金，其成交价格不等于基金净值。当成交价格高于基金净值时，就是溢价交易。反之，就是打折交易。
溢价率 =（ 单位市价 - 单位净值）/单位净值 * 100%
溢价为正时说明涨价了买贵了，溢价为负时说明打折了便宜了。
正常情况下，基金溢价发生在场内交易市场，即二级市场，即交易价格高于基金净值。传统封闭式基金多为折价，而创新型封闭式基金产品的稀缺性，导致投资者对产品的追捧，此基金上市时往往存在溢价。
在雪球上可以直接查看基金的溢价率。
ETF的溢价率
LOF的溢价率
