送股部分除权的前身其实是由于业绩补偿造成的送股不除权，典型案例为八年前的$大连重工(SZ002204)$ 的10送8.2不除权，持有者最佳抛售时点出现在送股后开板，套利者赚的盆满钵满，明月当时还是小韭菜，有幸参与过中间一小段。后来也有过$云鼎科技(SZ000409)$ $茂业商业(SH600828)$ 等案例，大约十送3左右，不过坑多肉少，持股体验那是相当的酸爽。
如今的送股部分除权为啥仍具有投机价值呢？
第一，稀缺性。个别企业创造性地把盈利补偿和破整联系起来，历史上破整和盈利补偿都是牛股辈出的摇篮。
第二，高送转。这种部分除权的高送转不仅送股比例高，而且散户送股后的持股成本，将大幅度低于开盘交易价格，这就出现了一定的风险套利空间。05-07年牛市，其实也和政策变动导致每只股票都变得含权有关。
第三，绝对价格低。黑马容易出现在有概念的低价群体中，如重新挂牌后股价很低的葛洲坝。
第四，确定性。如今各家公司重整方案都已通过表决进入执行阶段，重整成功已经基本没有悬念。