刘煜辉：我们沙盘推一下日圆贬值的逻辑
日圆大贬值
第一没有从海外调资金回国，也就是没有抛售海外资产，说得更狭义一点，没有抛售美债
说明什么
日圆资产持有人情绪稳定，资产价格相对硬朗，流动性充裕
日本子手里有充足美元流动性，应对巨大的carrytrade 换兑美元的需求
又不要从海外调钱，日本宏观当局手里的美元流动性从哪里来的？
换别的非美元货币国家，早就股债汇三杀状态了
日圆计价资产持有人的信心从哪里来的？
第二 日圆carrytrade 最直接的受益人
当然是鹰酱
Carrytrade 套什么息 美债2都5%了
投桃报李 的故事
第三 持续下去 有烦恼不，当然有，凡事到一定点，都会有变化
日本子资源贫乏国
输入性通胀上升带来的负向 如果开始超过 地缘政治带来的红利……
日圆计价资产的信心 必然会接受考验
如果日股日债抛售压力上升明显，日本子当局的美元流动性也要接受考验
第四 对中国的影响
过去两年日圆贬值、日圆资产大通胀（牛市），吸的就是地缘政治百年变局的红利
如果日圆资产的通胀不能进行下去了，甚至出现通缩，意味着红利可能也就告一段落
逻辑上，人民币计价的资产也就该缓口气的时候了
上周港股科技指数涨了13%
继续观察中