流动性越好的地方，成交就多，溢价就高。银行间都是对手交易，需要寻找对手方，这些大机构都不喜欢风险，所以折价就大；二级市场债券交易还是有不少大小机构，特别是风险高的私募基金，所以价格就相对高些；股票市场流动性最好，散户最多，门槛最低，所以溢价就高。