$洋河股份(SZ002304)$ 洋河不要去看估值了，如果是垃圾公司就是股价把PE杀到5倍投资这样的公司也没多大意义吗？因为绩差公司的业绩会持续下滑，直到退市洋河作为白酒行业的老三，近年来尽管面临增速放缓的挑战，老三的位置也保不住了但洋河之前建立起来的品牌底蕴、和强大的销售网络还是存在的。
洋河的经销网络全国布局非常通畅，这使得其能够迅速响应市场变化，抓住发展机遇。至于增速放缓甚至下滑也是我预料中和可接受的。其中，酒品问题成为制约其发展的关键因素。市场上对洋河蓝色经典口感的负面反馈逐渐增多，消费者普遍反映口感逐渐下滑，这与洋河基酒年产能的严重不足有关。洋河本质上来说，有高端的气质但却没有高端的内涵，喜欢喝洋河的人都知道，这蓝色经典的口感是越喝越不对劲，越喝越差，为什么会出现这种情况呢？因为洋河用来酿造高端酒的基酒，产能严重不足，也只有滥竽充数了。值得注意的是，洋河股份已经意识到了这一问题，公司2013年开始扩建产能，目前洋河基酒产能16万吨/年，储能更是达到100万吨，产能和储能并例全国排第一名。都知道要酿造高端酒品，基酒储藏必须达到15年以上，哪么公司从2013年扩建算起，基酒需要储藏15年，哪么就到2028年，洋河就具备量产高端酒的能力了。
以前洋河的次高端、中低端平均每斤批发价不到100元，低端酒的价格，严重的拉低了中高端酒的毛利率。目前，洋河的基酒产能达到16万吨/年，储能更是达到100万吨，均位列全国第一。这为洋河股份未来生产高品质的高端酒提供了坚实的基础。同时，公司注重基酒的储藏质量，陶坛储酒规模达到了23万吨左右，为高端酒的酿造提供了有力保障。前十年的洋河是靠销售单条腿走路，未来十年洋河是用双脚走路，使得销售和品质都会一起发力，从根本上解决产品结构的调整，让高端的酒类占比越来越大，从而重启业绩的高速增长。