天立教育2020中期业绩笔记

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亮点:

1.入读人数40833人,比2019年中的30145增加35.5%,比2019年报的39926略有增加(插班生估计,不过话说多了900多人,怎么这么多?!)。

2.高考96.3%的升学率,75.5%的一本率。这两个数字比2019年报上的93.6%和68.6%又有进步。不过问题来了,高考是7月份啊,这个数字为啥会变呢?

3.储备的学校有68025学额,加上现有学校的利用率提升,未来的增长有保证。

4.毛利率为48.2%,较2019年中期的43.4%增加4.8个百分点。提到疫情期间减免社会保险的影响,不知道这个影响有几个百分点。

5.归属于股东的净利润从1.437亿,增加到2.085亿,增加45%。这个增速对得起现在56倍多的静态PE,本来中报前还在想天立有没有高估,现在看合理。

略有不足的:

1.收入从2019年中报的4.38亿增加到5.7亿,增长率30.3%。小于学生人数的增长率。单看自有K-12学校的话。学费增加36.1%,住宿费增加27%,餐厅营运增加20.9%。可见收入增加小于学生人数增加还是受到疫情影响,住宿费和餐厅营运的收入被拖累。随着下半年疫情的恢复,收入增速应该会超过上半年。

 $天立教育(01773)$   @cugbcat  

全部讨论

2020-09-02 23:21

哈哈8月底,基本知道升学情况了

2020-08-29 16:04

政府补贴是长期还是短期行为?半年政府补贴9千万。