纠正一点:Not 20B cash,2B cash。
(1) 首先说opendoor的优点,我觉得收入今年就可以5B以上,2023年9B的收入完全没有问题。业务增长这个只是初期。我觉得50%以上的高增长可以持续很多年。
(2) 再说一下缺点,margin太低,目前只有10%。只能寄希望于未来的金融衍生品上。然后公司的重资产模式是很多公司不喜欢的。
按照10% margin,50%增长,我觉得合理的PS应该在3-3.5左右。现在很多这个增速的成长股,margin 60%的情况下PS=20,我觉得除以6可以作为一个正常的估值。也就是今年应该是15B-17.5B,两年之后至少再翻倍。25-30应该是这个公司应有的价值。