在这个人工智能突飞猛进的时代，在alpha狗快刀乱麻重建了围棋规则之后，人类似乎突然意识到大数据，人工智能和深度学习的威力。也许在不远的将来，资本市场中，你的对手盘不再是人类，而是冰冷的机器人。而程式化交易将成为市场的主导。

可是，这一天会来到吗？或者说会在我们的有生之年来到吗？这其中主要面临三大难题：
第一，是量化交易模型的合理性、适用性和稳定性。所谓合理性，就是整个交易的逻辑是否可以达到理想的交易结果。比如现在有很多估值定价模型可以分析出股票目前是高估还是低估。在严重低估时建仓、在严重高估时获利止盈是最理想的状态。但是任何资金都有成本，资金承受的最大回撤，加入止损止盈概念后对收益率的影响。买到黑天鹅的可能性。这些因素似乎超出了可控范围。超出范围的原因就是第二个难题：信息并不完全公开。alpha狗之所以能打败李世石还赢得那么漂亮，关键就是围棋的一切信息对双方来说都是平等和公开的。但是资本市场不同，资本市场再完美也是个半强式有效市场，信息永远不可能对等。第三点就是大家可以出去吊打量化交易拥护者的难题：这个世界并不是所有东西都能量化的，比如，爱恨，这东西没有度量单位，你不能说我爱我妈80个单位，爱我爸70个。虽然你可以说你更爱你妈，但是这东西没有度量单位，就不存在可以被量化。这个市场的情绪，投资者的心态等等等等太多因素不可被量化。那当然不存在一个量化交易模型可以战胜一切。

话说多了就容易碎，但是我还是想聊一下歪果仁在量化交易方面那些变态的想法和算法。大概三年以前，有一次碰到一个美国来的应用金融专业的博导，是个德国老头。因为我之前也参与过量化交易的建模（那时候我们叫程式化交易），我主要研究算法以及检测方法。那时候年轻气盛，感觉我们走在了时代的前面。当时我们主要根据上市公司的年报估算现金流加上市场对于这个行业给予的平均市盈率，民间融资成本和股票历史上与大盘的联动表现来计算出我们对它的估值，和市值做比较达到一定阈值就建仓，相对应的就止损。我们分析了A股历史数据和日本股市的数据之后，决定只做医药行业，因为日本的医药行业在股市崩盘后抗跌性和回到原点的能力都非常强大。和日本股市和中国股市非常相近并领先中国十几年。我们一直很成功，直到遇到重庆啤酒把所有利润都吃光了还反套了一笔。后来才有了黑天鹅的概念，再慢慢研究如何应对黑天鹅的时候，我们的系统慢慢的变傻了。凡是能规避黑天鹅的选股择时办法同样也剔除了可以大幅盈利的股票。所以我们的系统越来越平庸，慢慢的团队都散了。德国人耐心的听完我逼逼，然后抬头问了我一个问题：你们的rebalance frequency是多少？在我理解了他的意思之后我彻底服了。我们都被一个定式所束缚了，就是所谓的止盈止损，在建立模型的时候我们反复测算止盈止损的幅度在什么位置可以带来最大的胜率，却从来没想过跳出这个概念。德国人所谓的重新平衡频率其实是作为投资组合整体来看待，各个投资标的相结合伴随大盘指数都可以得到一个数学上的最小方差的投资比例。最小方差在资本市场就意味着承担最小的风险。和这个比例随着价格波动也在时刻变化，根据这个变化比例通过有效的频率去重新平衡投资组合，黑天鹅虽不能规避，但是其影响就没那么大了，在投资组合中，有些产品可以互相防御也可以减少相关的风险。接着德国人给了我致命一击，他们在做的事情是这样的：
建立若干个投资组合，每个组合赋予一串字符如10011101010110101100101，每数位都对应一个投资标的，1代表买入0代表不参与。这串数字背后就表明了一个投资组合，然后根据最小方差，最大回报，算数平均法，正态分布法等几种配比模型建立投资组合模拟平均年化收益率。
接下来的事情就高能了，现在发生裂变让这串字符变成两条再和其他的字符去交配。产生新的字符后再依次计算收益情况，并且，淘汰掉最差的5%的字符串。然后循环往复，所谓达尔文老先生的物竞天择，适者生存大概就是这个意思吧。最后活下来的那个字符就成为了最优解。和alpha狗一样，避开穷举法，完成了不可能完成的任务。

三年前德国人已经在这样玩了。。我当时沉重的喘不过气来。

最后说下我的观点吧，我相信量化交易会改变资本市场的投资交易格局，但是只能作为辅助工具帮助人类，不能代替人类。所以这到底是不是量化交易我也说不上来。希望科技进步，祖国腾飞，A股万点。
周末快乐！