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一、胰岛素使用周期、使用量及费用：
1）长秀霖笔芯一支为300单位，一个病人每天打10-30个单位，那么一支可用10-30天，一个月1-3支，一年打12-36支，取中间值一年24支。每支48.71元；
2）短效胰岛素每日打三次，每月3支，每年36支，每支19.98元。
那么糖尿病人平均一年要打60支胰岛素，总费用：48.71×24+19.98 × 36 =1888.32元。
二、业绩跟踪及简单推测
说明：目前主要是胰岛素产品，所以就简单将业绩换算为胰岛素销量。
======碎碎念=======
国际收入毛利率：46.33%（2022财务数据）
国际收入毛利率显著低于国内，猜测国际销售区域主要为发展中国家，民众消费能力较弱，未来打开欧美市场应该会得到较大改善。
附上2017-2022年营收、净利润情况：
1）看网上说的很多人一个月需要用三支。CCTV新闻节目讲道：中国1.4亿糖尿病人，超过1000万患者需要长期和终身注射胰岛素。采访的一个病人每月需要打三支长效胰岛素；也有医生说每月两支。
2）长秀霖笔芯一支为300单位。
海外销售有两种，一种是药出口，另一种是原料药，到了那边再生产
兄弟现在还有关注甘李药业不，还看好吗？
三季度外资进来了
甘李药业单季度经营杠杆率：2022Q4=-2.2，2023（四舍五入）：Q1为26、Q2为8、Q3为4。
可以看出，随着营收和毛利率持续增长，固定成本（三费）影响越来越小，但绝对影响还比较大。意味着随着营收增长，净利润高增长还可以保持。作为对比，2023Q3同期通化东宝经营杠杆率为2。
2021年11月胰岛素集采全国首年采购需求量共计2.14亿支，其中二代胰岛素0.90亿支，三代胰岛素1.24亿支，约占中国胰岛素市场总量的56%（此数据为甘李药业调研，据此推算，胰岛素国内总量约为3.82亿支）。通化东宝胰岛素年销量：2020年6,450.42万支，2021年6,928.50万支，2022年7,581.97万支，2023年预计8200万支。甘李药业胰岛素年销量：2020年2,984.65万支，2021年3,364.72万支，2022年4,256.72万支，2023年预计6800万支。经过集采甘李药业胰岛素销量已经翻倍，通化东宝与甘李药业胰岛素合计近1.5亿支，加上联邦制药3000多万支，国产厂商合计已经达到1.8亿支，占比47%左右，国产替代正在逐步实现。通化东宝和甘李药业胰岛素基本盘非常扎实。
仔细对比通化东宝和甘李药业2023年三季度报告数据，主营收入比较接近，都为20亿左右。甘李药业胰岛素产品销量增速更快，更看中量。通化东宝比较保守，尽力压缩成本，保证利润，盈利较好，前三季度净利润7.6亿，比甘李药业多5亿。甘李药业海外销售不断突破，增长迅速，国际销售和特许权服务收入合计已达2.7亿。研发费用比通化东宝多3亿元，职工薪酬比通化东宝多3亿，这两方面如果跟通化东宝持平，则净利润几乎相当。通化东宝必须在海外市场和研发两方面有更大的突破和作为
作者：webjie
链接：网页链接
甘李药业2023三季报业绩说明会主要问题记录
网页链接总结：
1.关于Q3营收环比增长不理想的问题，公司的回答避重就轻，没有说明原因。
2.今年年底或明年年初第二轮集采招标时，可能会调整产品价格
结论写上面：营收不及本人预期（我预期是7.8至8个亿，实际只有6.76亿），净利润略超本人预期。1）第三季度扣非净利润 1.219 亿，净利润 1.323 亿，业绩略超预期，推算销量环比增长约20.43%，符合文中乐观派预期增速，不错不错！2）从财务质量看：毛利率和ROE进一步提升。作为对比，东宝的ROE在下降。
3）冷静一下，观察营收环比情况后，修正下上述说法：上面只是针对净利润算的。如果再看营收，发现营收环比增长只有0.62%。利润是毛利率提升（营业成本下降）、费用控制（三费下降）和投资收益增长带来的。
4）Q4如果营收还不能明显环增，我倒要看看，成本和三费还有多少优化空间？
5）结合大家的观点，甘李历史上 Q3 和 Q4 营收都比 Q1 和 Q2 高很多，之所以今年 Q3 没有增长，是因为医疗反腐导致影响了正常的销售，反过来也促成了销售费用的下降。可以了，营收不怎么增长情况下，通过降低成本和适当的费用控制，净利润就能这么好，那要是营收上去了，净利润还不得炸裂？
结论：期待 Q4 恢复正常学术推广后的业绩表现！
股权激励目标彰显公司信心，2023-2025年业绩考核目标分别为3、6、11亿元，期间业绩目标复合增长率超过90%。
与通化东宝毛利率对比：集采前，甘李药业毛利率约 90%，集采后完整季度，连续四个单季度毛利率持续提升，分别为 70.71%，71.59%，72.97%，74.42%；集采前，通化东宝最高约 82%，集采后完整季度，连续四个单季度毛利率分别为 79.77%，75.46%，77.60%，77.49%。
按照集采价格，比如三代基础胰岛素，甘李 48.71 元，通化东宝 77.98 元，前者价格是后者的 62.46%，前者成本 12.45，后者成本 17.51， 可见在毛利率接近的情况下，通化东宝的成本高出不少，若通化东宝也降低至甘李的售价，毛利率将降至 64.05%。
甘李药业三代胰岛素国内市场前景预期，借助集采优势，高毛利高质量前提下，凭借价格优势抢占外企所占市场份额。可以预见，外企三代胰岛素产品不用太久就会退出中国市场，空出来的市场份额够甘李高速成长一阵子，恢复到集采前利润水平不会太久。风险：诺和诺德四代胰岛素三期进行，一旦上市恐怕对三代形成冲击，不过前期因为昂贵，应该不会纳入医保，预判富贵人群自费为主！三代放量还可以维持。