昨晚，A股最顶级的核心资产贵州茅台发布了2023年的年报，非常优秀，对比海外同类，更是低估，个人认为，茅台还有翻倍的空间。
具体来看，茅台2023年的收入是1477亿，同比增长19%，净利润747亿，同比增长19.2%，据此计算，市盈率为28.8倍：
不到30倍的估值贵吗？
与自身相比，历史上茅台的市盈率波动较大，2007年时曾高达77倍，2013年塑化剂风波时，又低到8.8倍，最近10年的估值一路抬升，因此，当下28.8倍的估值，与历史相比不算贵。
但是，个人认为茅台还是被低估了，对比海外同类资产，茅台的估值并不贵。
如奢侈品王者爱马仕的市盈率为57倍，酒类巨头帝亚吉欧为20.9倍，茅台同样具有奢侈品逻辑，亦是烈性酒之一，这两家公司的估值具备可比性：
相比爱马仕和帝亚吉欧，茅台无论是成长性还是利润率，都碾压它们，比如2023年，茅台营收增速19%，爱马仕15.7%，帝亚吉欧10.8%：
净利率方面，茅台为50.6%，爱马仕为33%，帝亚吉欧22.2%：
如此优秀的资产，在A股竟然被贱卖，国内的机构真的是不争气啊！
展望2024年，茅台的营收增速目标在15%左右，既稳定，增速也较高，若按照2024年净利润预期计算，当下的市盈率不过25倍，太便宜了！
要想完成2024年的增长目标，对茅台来说毫无压力。
一方面，公司可以继续提升直营比重，毕竟飞天茅台卖给经销商的价格是1163元/瓶，但直营可以按1499卖，盈利能力可以显著提升。
2023年，茅台通过批发获得收入800亿，同比增长7.5%，通过直销收入672亿，同比增长36%。
批发的毛利率是89.3%，直营可以做到95.5%，未来，茅台仍可以通过增加直营的方式提高利润：
除此之外，茅台酒的吨价还有提升空间，历史上看，几乎每年都有所提升，参考市场价格和出厂价之间有巨大差距，靠提价就能保证茅台未来的增长：
增长无虞，估值偏低，未来的茅台必有翻倍的空间！$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $洋河股份(SZ002304)$