2021-02-21 00:42
CDMO这个赛道下半年突然感觉拥挤了,很多仿制药企业在转型做CDMO,对凯莱英形成一定挤压,竞争格局一旦开始松动,确定性就开始摇摆。前有龙头药明康德的合全药业,后有一大堆挤进来的新秀,龙二不好当。而大分子这块还刚开始,业绩如何未知,向CRO上游拓展还要看速度如何。当然,凯莱英是非常优秀的公司,保持长年30%的业绩增速已经足够说明其优秀,只是资本还是很现实的
在利润表中,我观察到几个特征:
1. 凯莱英营收和利润增速比较一致;
2. 泰格医药和药明康德的营收和利润增速不一致,因存在大量股权收益,对利润项有干扰;
透过观察,不难得出CXO的投资密码。
凯莱英之所以弱鸡,在于业绩稳定极佳,利润端不存在大幅脱离营收的现象,只因凯莱英的投资收益过少。而随着凯莱英在并购基金方面的投入,未来,凯莱英的利润端也会发生较大的波动。
而泰格医药和药明康德,在营收增速不及凯莱英,但股价涨幅却彪悍,猜测因大量投资收益存在,造成利润端增速爆表,市场大为欢喜。
这是一个看脸的时代,无论是长相还是投资!
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$凯莱英(SZ002821)$ $泰格医药(SZ300347)$ $药明康德(SH603259)$
CDMO这个赛道下半年突然感觉拥挤了,很多仿制药企业在转型做CDMO,对凯莱英形成一定挤压,竞争格局一旦开始松动,确定性就开始摇摆。前有龙头药明康德的合全药业,后有一大堆挤进来的新秀,龙二不好当。而大分子这块还刚开始,业绩如何未知,向CRO上游拓展还要看速度如何。当然,凯莱英是非常优秀的公司,保持长年30%的业绩增速已经足够说明其优秀,只是资本还是很现实的
凯莱英属于cxo下游企业,且90%营收业务在国外,目前还没享受到国内cxo发展红利。现在更多的是工程师红利逻辑。
凯莱英最好
泰格医药,值得信赖和拥有!
利润才是王道,利用临床优势做比较有确定性的投资,让这两家确实更有看点,更有期待
最前端的和最末端的两个营收稳步增长
康龙化成呢