快乐兄过奖了。兄多拍砖才是正理。偶虽敲了几块豆腐干,见识并不广。单就财务风险来说,我个人觉得除了金融企业不可比以外,快消品企业和其他类型企业比如无品牌工业制造,采掘,零售流通企业一样,财务风险并没有非常特别的特征。观察企业财务风险,偶非常关注资产质量这一块,也就是对资产负债表的观察。1,通常来说,不好的企业在资产规模上相对营收来说,显得过于庞大。这可能意味着资产运营效率低下,或者资产有水分。比如青啤和燕啤,兄可以观察到,两者在资产规模上的差异,要比在产销量上的差异大的多。最近很多质疑康美和广汇的文章,就是从资产可能有水分入手。2,其次是资产流动性差。这两项资产特征必然会导致财报上显示如下特点:有息负债高,利润率低,现金流弱。长期依赖有息负债和权益融资。具体到快消品的分析,快消品种类非常庞杂,跨度很广,没有特定的指标可以直接拿来用。需要具体标的具体分析。我说说我的不成熟看法。1,产品和行业特性不同,导致资产负债表差异很大。比如同样都是食品,休闲食品如洽洽和屠宰、啤酒行业资本结构就完全不同。啤酒需要地产地销,需要到处建厂。瓜子巧克力饼干这些就不需要庞大的分布式产能。速冻食品如三全需要分布式产能的,资产结构又和啤酒行业不同。@Professor_Durrr 兄对啤酒行业很有研究,可关注他。2,快消品直接面向消费者。怎样把产品传递给消费者,也就是分销,差异很大。就销售模式来说,有些选择直销,有些选择代理,有些选择直销和代理混合模式。白酒行业完全选择代理模式,女鞋在百丽的标杆作用下,几乎全部为直营模式。三全选择混合模式。销售模式的差异,会导致资产负债表中部分项目特别是流动资产部分差异很大。3,怎样把品牌和产品信息传递给消费者。品牌营销这一块难以量化,我也不懂,不谈。同样都是服装,女鞋和运动服饰的宣传手段不同。我们可以看到男装和运动服饰在大众媒体上比如电视投了很多资源,女鞋就几乎没有。女鞋比如百丽,主要是依靠优质的门店位置作店面宣传。分析财报时,如果不考虑这些上述差异,可能就会在很多方面产生困惑。快消品的风险,我觉得还是企业在行业中地位的问题。和典型的周期股不同,只要行业处于景气周期,周期行业最烂的那个都能涨的很好,只要能熬得住,基本都有好收益。快消品如果常年处于二三流地位,指望像周期股那样咸鱼翻身的概率是很低的。