白酒公司毛利率高，现金流充裕，竞争主要是以品牌竞争为主，集中在价格带的竞争，又有香型等差异化，不存在价格内卷和恶性竞争。
白酒渠道高库存是不可回避的事实，有些价格倒挂现象严重，个别头部公司出现前任管理团队问题，影响市场情绪，但从近期春节销售情况看，加速去库存节奏，整体比预期要好。
白酒主要股票的融资余额比例不大，也很少有公司以股权质押，不会有大面积的爆仓担忧。
白酒板块连续下跌，已经释放大部分风险，再悲观没有必要。
行业已经出现分化，个别公司出现业绩暴雷，不代表整体行业实际情况，我们关注的是以贵州茅台，泸州老窖，山西汾酒，今世缘等为主要头部公司和区域强势品牌。