白酒主要公司半年报基本是超预期的，但最近头部企业且陷入低迷，有些个股大幅度持续调整，特别是五粮液，洋河股份，舍得，水井坊和酒鬼酒等高端和次高端品牌。
如果找原因，我看主要有四点，
一是经济不景气，消费低迷，市场担心实际消费情况远不及报表的理想，特别是有些公司合同负债减少，现金流流入下降等，报表往往滞后反应。
二是近期国内疫情多点散发，进一步影响消费信心，短期阻隔场景消费，但这点也基本是情绪方面影响。
三是欧美进入加息周期，人民币加速贬值，人民币兑美元中间价接近7元，北向资金持续流出，看了几家公司的最近资金流出情况，外资在大幅减持白酒。
四是赛道股有重新走强的迹象，板块轮动效应，中短线资金分流到一些热门板块中。
长期看，这些因素都是非主流因素，也都是阶段性的扰动，因为白酒的核心属性没有改变，投资底层逻辑没有改变，也就不存在板块系统性风险。
白酒长期趋势是向品牌集中，向产区集中，向头部集中，结构性增长带动行业增长，对于头部企业依然长期看好。
最后还是重申我总结的白酒行业特点的三句话：
有一种竞争，是涨价。
有一种品牌，是历史。
有一种存货，是升值。
投资白酒，需要长期思维。懂得自然懂，多说无益。