我是在今年的3月份清仓了双汇和减持格力的基础上买入了洋河，持仓成本为104元。具体分析见3月26日雪球发布的“交易是对持仓的不断优化”一篇内容，买卖逻辑如下：
洋河发布年报后，引起圈内骂声一片。尤其是大V唐朝公开声称卖出洋河更是引起了不小波动，财报公布后的第一个交易日下跌了5%。但是，对照买入逻辑并未发生根本变化，所以我个人会继续持仓不动。
1.洋河之所以会引起骂声一片，是对“没有对比就没有伤害”的最好诠释。
2023年白酒行业增速为营收增长9.7%，实现利润增长7.5%。洋河营收增速营收为10.04%，净利润为6.8%，与行业增长持平，甚至在净利润增长方面略低于行业水平。但是，与此同时是山西汾酒、泸州老窖却都有两位数的增长。
同为白酒企业洋河明显增长不足，并且在对2024年增长预计中也是明显低于了山西汾酒和泸州老窖。给人一种“不求上进”之感。
除了增长不足外，更有一个引起争议的话题是在财报未公布前，现人掌门人在公开场合表示基本完成了年度任务的说法。对照2023年增长目标为15%，而实际增长为10%，这就引起了投资者对管理层诚实的看法。一种认为管理层不诚实，欺骗了投资者，一种是认为体制内普遍说法，不应被认为是故意欺骗。我个人倾向于后者的看法，因为为本人就是体制内人，而且也长时间给领导写材料。这是体制内的普遍做法，如果没有完成就用“基本”，完成了就用“圆满”。
2.洋河是在2019年开始“失速”，经历了2019年、2020年两年下滑，2021年恢复增长。但是，与此同时山西汾酒、泸州老窖却没有受到影响，呈现了持续增长态势。数据统计如下：
在洋河的2018年的财报中“核心竞争力”分析中有“营销网络优势”的表述：“与近1万家经销商合同，拥有3万多名地推人员”。2019年财报中仍有“营销网络优势”的表述，但是出现了“推动企业在营销调整转型中平稳发展”。2020年财报显“一商为主，多商配称”的经销商布局。并且经销商为9051家，公司给出的解释为：2019年以来，公司进行营销调整转型，围绕“一商为主、多商配称”，互补协调发展的指导思想进行经销商体系构建，经销商数量有一定减少。
所以，个人判断公司在2018年就已经完成了全国网络经销布局，并且已经覆盖到了县域级。在2019年开始了优化升级，裁减人员或者淘汰效能不高的经销机构，毕竟长期负担3万多名地推人员是不现实的。这一点可以从销售人员变化中找到端倪，公司在2019年、2020年销售人员基本没有变化。
同样的变化也体现在广告促销费当中：也是在2018年、2019年、2020年广告级促销费用没有明显变化。
结论，公司2019年、2020年失速大概率是调整营销政策所致，加上疫情影响地推人员不能发挥作用。这与山西汾酒、泸州老窖采用的经销商为主的模式不同。所以，2020年以来，公司逐步采用了经销商为主的模式，逐步减少地推人员。这从2020年以来经销商数量变化统计可以得到验证。
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