今日(8月25日)，沪深两市开盘涨跌不一，随后股指分化明显，沪指高开后逐步震荡上行，而深成指与创业板指则缓步走弱，调整格局一览无遗。从盘面上来看，券商股成为砸盘主力，而以白酒为首的白马消费护盘有功，近期受挫的教育股出现反弹。值得关注的是，“煤飞色舞”行情继续吹。有机硅、稀土进入又一波上涨浪潮。
光大证券指出，反弹过后，仍然要注意市场结构性的调整压力。本月以来，市场风格变化符合我们预期，预计未来题材轮动格局还将持续，短期市场主线相对模糊，市场分歧较大，但A股整体估值依旧处于低位，建议投资者把目光放长远，不宜过度在意短期市场波动。建议关注中报业绩(预告)修复的科技制造业，辅以部分基建受益品种。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】煤炭
开源证券表示，中长期来看，在碳中和背景下，供改以来新增产能的集中投放已经接近尾声，供给弹性整体收缩，而需求端仍有增长空间，煤炭市场或将在较长时间内维持紧平衡，驱动煤价中枢上移，因此煤企业绩改善存在长期支撑逻辑。进入中报季，煤企迎来业绩释放期，同时下半年业绩有望持续改善，低估值特点突出，持续看好煤炭股估值回归。
中泰证券指出，当前时点来看，多省供电形势严峻，限电措施出台，旺季动力煤价格易涨难跌，价格风险小；焦煤产地供应受限，进口恢复缓慢，焦企补库存意愿强，但煤源紧张，采购困难，供需继续紧俏，继续看好焦煤价格表现。中长期来看，煤炭行业进入供应短缺时代，需求依然能保持小幅正增长，供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情，动力煤价有望维持在高位，行业盈利有望保持高水平，持续看好煤炭行业投资机会。
信达证券提到，全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。重点推荐3条投资主线：一是低估值、高股息动力煤龙头兖州煤业、陕西煤业、中国神华；二是具备显著成长性的盘江股份、平煤股份；三是国企改革背景下资产注入、提质增效空间显著的山西焦煤。
安信证券认为，焦煤供给持续偏紧，价格有望持续强势运行。据煤炭资源网，各地安全环保执行仍未放松，煤矿产量依旧处于低位，焦煤市场供需矛盾仍存，支撑煤价高位运行。下游方面，焦钢企业开工积极性不减，厂内原料煤库存多处低位，对原料煤需求较为旺盛，部分优质资源供应紧张，焦企补库稍显困难。综合来看，预计短期内国内炼焦煤市场维持稳中趋强运行。
【主题二】有色
中泰证券表示，新能源上游原材料锂钴稀土铜箔铝箔磁材等，“供给+需求+库存”三周期共振恰提供了布局窗口，中长期三年景气上行周期大方向不变。
信达证券提到，在“双碳”目标大背景下，重视新能源和新材料的历史性投资机遇。 重点关注强需求弱供给格局的新能源金属(锂钴镍稀土)和受益于产业升级和国产替代的金属新材料。锂建议关注天齐锂业、赣锋锂业、江特电机、永兴材料等；新材料建议关注石英股份、豪美新材、宁波韵升、和胜股份、联瑞新材；工业金属建议关注云铝股份、西部矿业、紫金矿业、立中集团；钛建议关注安宁股份、宝钛股份等。
国盛证券指出，补库诉求或放大锂盐市场供给缺口；硫酸镍供给增量尚待兑现，价格有望高位维稳。(1)锂： ①碳酸锂需求热度再次提升，锂辉石价格上行下压力开始显现，下游补库与稳生产诉求支撑价格看涨预期；②临近“金九银十”下游采购热情逐渐强烈，锂盐补货备库需求更为明显。合意库存需求下，氢氧化锂供不应求行情预计将持续维持；(2)镍：海外 MHP 到货量开始增加，但仍未体现在供给端上，目前镍豆高消耗维持。但近期货源到港增加，镍豆价格或将边际下滑；(3)钴：市场对南非暴乱交易已完毕，尽管当前月内进口量受波及，但预计9月进口将有效弥补，市场对后续供给偏乐观态度导致当前仅谨慎采购。建议关注：华友钴业、赣锋锂业、浙富控股、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、盐湖股份、西藏矿业、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、盛屯矿业、金力永磁。
【主题三】有机硅
国信证券表示，有机硅淡季不淡价格接近历史新高，受益于海外、国内需求高增。近期，国内DMC供应紧张局面加剧，本周国内有机硅中间体DMC价格上涨至33000-33300元/吨，部分价格甚至上涨至36000元/吨，环比上涨5%，同比上涨95%，根据卓创资讯测算目前DMC行业毛利约13000元/吨。一方面受到原材料金属硅涨价推动，另一方面终端需求良好，2021年上半年国内DMC出口16.1万吨，同比增长38.1%，预计全年出口有望超过30万吨。随着成本向下转移及待跌愿望不断扑空，下游对高价原料接受度提升。107胶价格上涨2000元至35000元/吨，D4价格上涨至33500元/吨，生胶价格上涨2000元至35000元/吨。
万联证券认为，从供给端来看，有机硅原料金属硅涨势汹汹，云南地区的限电以及新疆地区的限煤政策限制了金属硅的产能进而造成了其货源紧张，采购维持高价态势，支撑了有机硅价格上行。需求端方面，“金九银十”的销售旺季即将到来，下游需求即将进一步升温，而原材料价格迟迟不见回落，中下游为了平衡生产成本也将进行产品提价。综合来看，受政策高压、疫情反复等不利条件影响，后续原材料金属硅价格或将持续上涨，同时部分企业年度检修计划已提上日程，也将会影响新增产能的推进，预计下周国内有机硅市场将持续强势运行，建议关注相关龙头企业。
天风证券也指出，受政策高压、疫情反复、极端天气等不利条件影响，下半年原材料金属硅价格或将持续上涨，部分企业年度检修计划提上日程，也将会影响新增产能的推进；“金九银十”的销售旺季即将到来，需求即将升温，而原材料价格迟迟不见回落，有机硅单体价格将会持续上涨，中下游为了平衡生产成本也将进行提价，总体来看，后续有机硅市场将持续强势运行。
【主题四】稀土永磁
天风证券表示，政策预期稳定稀土供给刚性，需求拉动中长期支撑可期。供给刚性优化，经过2017-2020年产能爬坡和原料库存去化，供给端中国稀土配额可能稳步提升，供给刚性优化，短中期来看，伴随新能效标准执行，国内家电变频空调占比/钕铁硼渗透率持续提升，有望带来2021-2022年空调用磁材年化增速持续超过60%；长期来看全球新能源汽车保持较高增速，预计伴随渗透率的提升对于高性能钕铁硼需求拉动超过6万吨(到2025年)，消费电子企稳，龙头磁材厂持续扩张，补库需求带来轻重稀土价格联动上涨有望创新高，氧化镨钕、氧化铽、氧化镝月涨幅达到16%、23%、10%，产业链毛利率水平实现充分回归。关注盛和资源、北方稀土、五矿稀土、金力永磁、正海磁材。
浙商证券指出，稀土行业的投资逻辑相较于过往多年，有非常明显的变化，核心在于，国内龙头企业掌握了核心资源，随着中国制造业在全球的竞争力的体现，以及制造业复苏的大逻辑下，龙头企业将具有更高的价值。在现在时点，我们向各位投资者强调，稀土板块值得重视。经过近期上下游产业链对稀土价格的博弈，我们认为价格会从现在的平台向上突破，稀土板块的龙头标的如北方稀土、五矿稀土、盛和资源等标的将有很好的表现。
国金证券提到，供需关系重构，稀土价值亟待重估。复盘我国稀土价格三波上涨行情，均为政策短期驱动，缺少长期增长逻辑。今年以来，稀土迎来第四波上涨行情，此次上涨主要因下游需求旺盛，稀土材料有明确性的中长期需求增量，叠加供给刚性作用，稀土供需结构重塑，价值有望重估。
【主题五】白酒
华鑫证券提到，随着中秋国庆旺季临近，在疫情整体可控的情况下，高端白酒有望表现更优；由于政策上不提倡多人聚会宴请再加上礼赠需求相对有限，渠道预计次高端酒有可能会受到影响。长期来看，高端白酒整体仍稳中向好，白酒基本面依然稳健；啤酒子板块高端化步伐加速，建议关注具有核心价值、具有长期确定性增长的细分行业及相关上市公司。
华福证券认为，虽然当前市场对白酒行业的政策风险表现出过于悲观的情绪和疑虑，短期内难以完全消退，但是当前白酒行业的估值落入难得的合理区间，我们建议投资者在保持谨慎的同时可以择机布局行稳致远的高端白酒茅、五、泸，对洋河、山西汾酒等次高端白酒产品结构调整后的量价齐升效果保持建议关注。长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强，板块可长期配置。
浙商证券表示，当前白酒板块整体仍被偏悲观的情况所压制，整体性机会为中秋国庆旺季催化的到来——白酒行业本周开始已进入中秋国庆旺季打款期，渠道信心及疫情控制情况与板块是否将有催化剂息息相关，我们也将紧密跟踪这两点。结合下半年宏观、中观及当下微观情况，我们认为货币政策趋于宽松利好高成长业绩高弹性标的，板块整体景气度向好趋势未变，结合中秋旺季和估值切换催化，错杀后带来的配置机会。
文章来源：东方财富研究中心
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