$汇顶科技(SH603160)$ 说说23年的年报。
今年北漂一年，不像原来在成都那么好摸鱼，确实没有太多精力。
就年报而言，已经有预告在先，可能没有太多信息可以深挖。
粗略看了一下报告，这份财报就1个关键词——安全稳健
1.从营收来看
收入回升到44亿，同比增加30%。
决定汇顶营收的三大件，指纹、触控、音频表现不一。
触控十分亮眼，在半年报只同比增加不到2亿的情况下，全年同比增加6亿，达到15亿，增幅比例达到66%。还记得吗，这些年我一直在说触控是汇顶这几年的最强产品，就上限来说，还远的很。
指纹和音频都受到去库存影响，特别是指纹毛利率跌到31%，表现不好，但在预料中。综合毛利率40%，跌倒了这几年的最低水平。但是啊，即使相对过去这么低的毛利率，也足以吊打大部分半导体企业。
就今年而言，懂得都懂，超声波指纹预计在上半年官宣，下半年放量，大家好像都知道了，我就不具体说了。这将是一颗主流厂商都能大范围采购的芯片，而不是如高通那种价格高高在上的芯片。前几天官宣了新版音频TFA9865产品，这是在收购恩智浦的VAS业务后，以全新架构推出的产品，无论在性能、成本、制程上领先。但模拟类的产品，缺少一定爆发力，客户反馈情况还需要进一步观察。
其他产品对今年营收贡献来说，我认为不会带来显著的量的提升，主要以商用落地为主，看点有三个，光感、NFC和中大功率音频，打开突破口。
2.从利润来看
实现大幅扭亏，从22年亏损7.5亿，到23年盈利1.65亿，净增加9亿。这其中还包括了3.7亿减值，如果按照销售端来还原全年营收，即在1.65亿上加回3.7亿，这是销售端的真实水平。毕竟减值不减现金流。
其实，四季度不但没有减值，还回补了2000多万回来，说明之前减太猛了。
就单季度来看，在第三季度实现盈利、前三季度盈亏平衡后，四季度继续保持1.5亿利润水平。这单季1.5利润，可以在此基础上，上修预估今年全年水平。
3.从成本来看
占比较大的销管研三条线，销售费用同比下降20%，管理费用下降2%，研发费用下降30%，特别是研发，从15亿降到了10亿，这是减亏的重要因素。可以看出这一年的汇顶节衣缩食实在不容易。
很多人说，汇顶靠裁员、靠停项目换来的扭亏为盈。虽然不能否认，但现实是能通过动刀砍一砍，就能快速回馈利润，这完全体现了这家企业的弹性，很多企业做不到。换成遇到逆周期的重资产企业，不知道要多少年才能回来。
说回研发，现在的汇顶更务实，砍研发是为了更聚焦，为了更有效率。如果做不到世界前三，该砍就砍。今年研发费用还会维持差不多的水平，同时因为研发产品逐步落地，甚至会加大研发资本化的比重，利润会有更多体现。
4.从经营来看
毫无疑问，公司财报太健康了，太优质了。现金等价物40亿，经营性现金流18亿，负债率只有17%，这16亿负债当中，有4个亿的借款，3亿的工资，有一半都是占用上游供应商的资金款项或者合同负债。其他如存货周转、应收账款周转都在大幅改善。说到负债和现金流，看看多少企业因此被拖垮破产。
有充足的现金和真实的现金流量作为支撑，汇顶有足够的资本保障投入下一轮研发。
就年报来说，健康与安全是主旋律，当然这可能不足以让市场给出过高的估值，但是作为半导体市场中率先实现业绩反转的汇顶来说，以时间换空间，会呈现更加稳定的向上修复力度。
那些觉得汇顶这不行那不行的朋友们，该走就走，爱买不买。
这是一轮长线修复，现在才刚开始。