$中国擎天软件(01297)$ 这两天假期没事，我仔细翻看了1297以往公告，以及A股相似公司公告。1297应收账款与同行业软件上市公司比较，的确有点偏高。但就1297纯软件占比高达90%而言，且公司又处于高速增长期，在增长期内出现此类现象纯属正常。从公司经营性现金流量持续为正，且现金流充沛的角度看，公司基本面非常好。对于坏账，并不是应收上升就应该和坏账同比例上升。毕竟现在的坏账计提早就脱离按比例计提的年代，公司如果有对坏账计提认定足够的估计依据，且历史上没有发生坏账的背景下，这种会计处理，很正常。最重要的是应收帐款始终良性滚动。
另外，1297上市以来的研发支出的资本化，该会计政策一贯沿用，资本化的研发支出按照3年摊销，时间不长。就其业务性质而言，如果全部费用化倒不能公允反映当年业绩了，毕竟1297是研发软件产品而不是项目定制开发的公司，产品只有在研发测试完成后才能销售。我特意查看近两年的财报，2016年的摊销金额为6454万元，当年资本化金额是6165万元，2017年摊销金额7716万元，当年资本化9739万元，比例恰当。
软件企业的重要财务数据也就这两点了，在去杠杆的大背景下，像1297这样无借款的企业实在太少了，但是如果有好的并购或者参股机会，投资者还是希望1297能够适当利用杠杆，尽快把好的产品快速推广。