NEWS: Tesla revealed this morning that Elon Musk's pay package was approved by 72% of shareholders, nearly the same as in 2018 (73%). The Texas reincorporation was approved by 63%.

摩根士丹利研究

2024年6月14日

特斯拉：下一步是什么？

根据该公司在年度股东大会上的公告以及 SEC 重申这一消息的文件，首席执行官埃隆·马斯克的薪酬方案和德克萨斯州的重组提案都通过了股东投票。几点想法：

·他回来了。特斯拉投资者现在可以期待埃隆·马斯克（Elon Musk）继续担任该公司的首席执行官。我们预计他将出席第二季度的电话会议，特斯拉将继续于8月8日在奥斯汀举办机器人出租车活动。据路透社报道，可能会有数月的诉讼，试图推翻法官凯瑟琳·麦考密克（Kathaleen McCormick）撤销特斯拉首席执行官2018年薪酬方案的裁决。

.即使特拉华州法院推翻了之前的裁决，马斯克仍然无法实现他的目标，即获得25%的投票权。为了抵消税收影响，并将差距缩小到25%，需要进一步的购买或其他机制（资本或投票）来增加马斯克的股份。我们注意到，马斯克在特斯拉之外拥有大量资产，我们估计这些资产的价值可能超过1000亿美元，这些资产可能被用作后续潜在交易的抵押品。

.别乱来...我们对股东批准在德克萨斯州重新注册公司感到惊讶。我们很少能找到上市公司将其注册州从特拉华州迁至德克萨斯州的先例。此外，还有一些法律/税务/责任考虑因素需要考虑，我们不在这里详细说明。

·近期优先事项 - 重置汽车业务的成本/产能标准。股东投票很重要，但它们不会让消费者购买电动汽车。我们仍然认为，随着全球汽车行业适应一个新的、增长放缓的时代，对核心汽车业务的普遍预期将下降。

中期优先事项 - 推出利用其在人工智能、机器人、计算和可再生能源方面优势的新产品。是时候为特斯拉车型添加一些新行了。

·长期优先事项 - “连接和统一”埃隆·马斯克（Elon Musk）科学/工业努力的战略 - 特别是在xAI / X / Tesla之间，并开始计划继任者。

.书中有什么？ “我们不仅为特斯拉开启了新的篇章，我们还在开始一本新书，”埃隆·马斯克（Elon Musk）在昨晚的年度股东大会上向兴奋的投资者宣布，他讨论了自动驾驶的机会。虽然我们认为最近围绕公司领导层的不确定性对股票造成了沉重压力，但我们期待埃隆·马斯克（Elon Musk）在背后给予更充分的关注和精力。