2016年市场展望

前段时间贴过海通证券首席经济学家李迅雷的一篇文章，里面有对2016年市场各方资金的分析，我觉得他分析的很有道理，基本可以指导2016年的操作。今天仅对李迅雷没有分析一个方面做详细阐述。

在李的文章中唯一漏掉的我觉得就是对于IPO新规所引发的革命。很多人没有意识到IPO新规是一场革命，打破了原有一级市场的稳定性收益，配合注册制的出台，让市场整体更加公平。有经验的股民一般都知道一级市场是稳赚不赔的，几十年的股市下来，一级市场年化收益率一直在6%以上，为数不多的新股破发均发生在市场极度低迷的时候。之所以会这样，是因为一级市场里面的大资金是国家不愿意他们亏损的资金，其重要性不低于社保；同时为了保证一级市场认购的股票可以在二级市场上卖出好价钱，一段时间里，管理层对于二级市场炒新中的操纵股价行为基本是睁一只眼闭一只眼的，其目的就是为了让一级市场的资金顺利套现。

这个局面在2014年开始就出现了变化，市值配售并不新鲜，以前也有过，真正核心的变化是管理层拖慢了一级市场套现的时间。对于新股发行定价极低，新股上市之后会有连续涨停之后才会成交量放大，一级市场的资金才会卖出套现。这对于一级市场的资金而言是一个很大的变化。因为一级市场的资金其实并不愿意参与风险较大的二级市场炒作，以往都是一开盘就跑，套现时间短，资金利用率高。
IPO新规之后，一级市场的资金优势完全消失，认购新股无需提前缴款，那么任何一个参与者（20个交易日内有市值）都可以认购，只要中签之后在筹集资金缴款即可，以往一级市场的既得利益方再也无法利用资金优势大规模认购获得稳定收益了。那么这部分资金是李迅雷文章中没有提及的，我认为他们是影响2016年整体走势的核心力量，也是最为灵活的力量，因为其在消息面，操盘手法上都具有极大优势，所以跟住这波资金的方向是2016的最重要目标。去年11月，这波空仓已久的资金在提前获得IPO重启的消息之后，突袭了券商等板块，造成证券等蓝筹连续快速上涨，之后迅速套现之后认购新股。其手法之凶悍，资金规模之庞大令人印象深刻。可以确定的说，16年这部分资金介入哪类型的股票，那类型的股票就会大涨特涨。
我认为一级市场的资金只有一小部分会在2016年再度进入二级市场获取市值，进而参与市值配售的新股，毕竟二级市场的风险很大，虽然长期牛市大家都认同，但这部分资金的属性决定了不会全部参与高风险的博弈。所以他们中的大部分我认为会进入债券市场，收益率基本与以前相同，风险没有二级市场那么大，并且债券市场可以容纳的资金规模很大，符合这部分资金的需求。可以确定的是2016年一定会出现阶段性股债双牛的格局，股市全年一定是宽幅震荡形成巨型盘整，阶段性的单边会有，但像2015年上半年那样长期的凌厉的单边走势一定不会再出现。