| 发布于: | 雪球 | 回复：53 | 喜欢：2 |
$拼多多(PDD)$ 或许被高估，但是互联网企业，用PB去估值.........即便是传统生产企业，我认为PB估值也没什么意义，大部分资产是无法变现的。如果有个通用的方法，应该就是看企业将来能赚多少钱（也即未来现金流折现）。如果看一下会计上对book value 的定义和计算，就知道轻资产互联网的B，没有任何意义。除非将来能将活跃用户作为主要资产入账。
比较靠谱的估值是用DCF，但是拼多多按照DCF模型估值也是贵的相当离谱。amzn按照DCF模型估值其实不算太贵，因为它的自由现金流大，长期负债率适宜，5年预测增长率较高，尽管它长期不盈利。中概股，估值主要靠吹，拼多多就是一个典型。
未来现金流折现是非常难，更是非常对的估值方法，不能因为难就放弃对的，转身寻找错的方法。哪怕每天多理解一点点未来现金流折现，5年或者10年应该会有非常大的体会的。未来现金流折现不是算出来的，而且一种思考方法。