财联社（上海，编辑 潇湘）讯，在今年一季度陷入低迷之后，美股科技板块过去几个月已强势东山再起，几家科技巨头纷纷创出历史新高。不过，杰富瑞(Jefferies)策略师Sean Darby在当前却颇为逆潮流地对它们的后市前景“泼了一盆冷水”。
Darby预计，FAANG+M——Facebook、亚马逊(Amazon)、苹果(Apple)、奈飞(Netflix)、谷歌和微软(Microsoft)，这几只热门科技巨头的股票可能会在年底前面临平仓风险，这些科技巨头如今正遭遇一些在疫情危机爆发前都没有碰到过的不利因素。
首先，由于基数效应，未来12个月的盈利表现，出现惊喜的难度已大大增加。
其次，两党对大型科技公司的监管力度加强，也已经从一个未知因素升级为政策不确定性持续上升的威胁。
例如，拜登政府上周刚刚签署了一项行政令，以在商业领域创造更大的竞争，目的是遏制科技行业不断扩大的垄断力量。Darby预计，根据这项行政令，联邦贸易委员会(FTC)和司法部对科技巨头的影响力将会变得更大。
Darby警告称，“展望未来，主要风险似乎在于FAANG+M进行的收购将受到严格审查，使行业自然发展成为更可能的路径。”
最后，FAANG+M面临的另一阻力来自于税收政策的不确定性。
从历史上看，FAANG+M公司所支付的税率比其他跨国公司低得多，这正令它们成为全球税收政策制定者们重点打击的对象。随着要求增税的呼声越来越高，大型科技公司的利润料将受到更大的打击。
“尽管G20制定的15%全球最低税率预计要到2023年才实施，但美国总统拜登至少需要国会提前批准该方案的部分内容。我们的观点是，这些科技股享受低税率的黄金时期已经结束，投资者应对这些公司未来10年所缴税款的增加做好准备，”Darby称。
目前，尽管部分科技巨头的股价已脱离了高点，但这些股票的整体估值仍处于历史最高水平附近。
Darby总结称，“最重要的是，尽管FAANG+M是成长股的代表，也是完美的反通胀投资，但它们在疫情大流行之前和之后的表现可能会出现微妙的差异。”