短期价格在年后出现反弹，主要因为成本端偏强。中长期过剩逻辑维持不变。短期原料趋紧会在3月中下旬解决，下游市场给不到原材料持续上涨的逻辑支撑。
镍的上涨逻辑是成本推升，年后硫酸镍出现大幅上涨，从128000涨至138000，一方面前期中间品减产中间品及硫酸镍偏紧:另一方面年后中游补库，三元买货配合供应短缺，短期矛盾较大。
三月开始中间品开工水平恢复，缺口有望闭合。镍大格局仍然处在底部震荡。
日前成本端上移，不好确定上方估值。时间点上，3月中旬左右看到硫酸镍上涨动力不足可以配空。
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