【电力路演小结】
纯纯搬运工～供自己学习🤣
【火电】博弈一季报，迎接Q2用电淡季的来水、煤价的预期交易
1、1Q23同期全国煤电基本处于水面以下，低基数效应带来1Q24的业绩高增，市场对此情况并未形成一致预期。
2、虽然过年前后因为供给侧收缩挺住了煤价，但3月复工复产后高频数据不佳等因素导致煤价无法继续维持，部分资金交易煤价的一阶导（当期业绩）、也有部分资金看煤价二阶导（煤电联动的电价方向）因此观望。
3、当前火电板块估值确实偏高，虽然PB还未达到22年高点，但周期股实现盈利后给10倍PE的估值体系导致大部分个股空间有限。4、后续关键交易点：6月迎峰度夏开始的24夏季缺电力/限电，3Q24很有可能出现火电电量下降的同时频繁的拉闸限电（缺装机）。
【标的】继续看好存在预期差、市场关注度低的粤电、宝新；长三角四小龙申能、苏国信、浙能、皖能估值均已到位甚至偏高，不如直接买龙头华能、华电，短期交易火电逻辑华电更优、中长期绿电估值开始修复华能更顺。
$华能国际(SH600011)$
$华电国际(SH600027)$
$长江电力(SH600900)$