$洋河股份(SZ002304)$ 拉胯的股价，确定的高收益-洋河
最近许多文章都在讲白酒周期提前到来了，许多公募、私募及个人投资者都惶惶不可终日，以至于大幅抛售白酒股票。
就拿我持有的洋河来说，从年初至今下跌了24%左右。从2021年一月份最高点到今天下跌了55%。
可谓惨烈至极。
眼看着自己的账户利润一点点下滑，说不心痛那是假话。赚钱不易，生活更不易。眼睁睁的看着属于自己的钱飞走了，那种痛无法形容。
洋河股价下跌，除了大的经济环境影响外，我觉得还和白酒周期下滑有关，高增长了八年了，大树也不能涨天上去吧。白酒总产量下滑后，各大白酒企业依靠提价的游戏不知道还能维持多长时间。当然洋河管理层的权利和利益争斗也该落下眉目了。提质量，搞销售，促增长是摆在所有洋河管理层的大事。
只要有好一点的利润增长，对管理层，对员工，对持有股份的公司和国资委，对广大中小股东都有利。
我为啥还认为洋河能增长呢？
一是我对中国不悲观，貌似悲观者负责正确，乐观者负责赚钱。
二 白酒产量下滑，一定先淘汰的是那些中小酒企，而这些知名品牌的白酒会随着产品集中度的提升而活的美滋滋。马太效应一定会在知名白酒公司显露无遗。
三 随着历史遗留问题解决，拥有优质资源管理层一定不会错过这种千载难逢的发展良机大力搞发展的，特别是手里有股权的管理层。我这是按常理推测的。
四 白酒毛利率普遍比较高。如果大幅让利经销商，激发经销商的主观能动性，以销量带动效益，也不是不能接受吧。话说在这种内卷严重的社会，还能有如此大的利润空间，可见白酒是多么优秀的商业模式。
恰好有券商研究员朋友发来一组数据。江苏：在销售规模上，有经销商表示，苏南地区白酒规模超300亿，超半壁江山，苏北地区超过150亿，苏中地区规模则接近百亿。（酒说）
洋河的大本营的销售规模就如此大，况且全国呢？让我放心的是，白酒不会消亡，哪怕这么多人都说白酒不好，但对于这种成瘾性的东西想说戒酒很难吧。
那天群里还说兔兔自从买了白酒股以后，都成酒鬼了。表面上说他，何尝不是说自己呢，每天不喝一点都感觉难受，感觉缺了点啥似的。每次洋河精选小程序上搞活动都会忍不住买一点特价酒。惹得老婆说我好多次：烟戒了，酒开始上瘾了，贱皮子😇。我能咋说呢，这锅应该白开水老师背，我俩一起戒烟的，喝酒也是和他学的😄
对于最近几个月洋河的非理性下跌我算了一笔账。以洋河23年净利润108亿左右来算，总股本15.06亿，合理估值27.5倍。
23年合理价
108*27.5÷15.06=197元／股。以今日价119.61元来算还低估65%，低估厉害。
24年如果不增长利润还是108亿对应股价197元。
增长8%（机构普遍认为）对应合理价213元。
高估50PE卖出价387元（洋河的品牌力不强，所以采用保守估计）
增长10%对应合理价217元。高估卖出价395元。
增长15%对应合理价227元，高估卖出价412元。
25年
增长8%对应合理价230元。高估卖出价418元。
增长10%对应合理价239元。高估卖出价434元。
增长15%对应合理价260元。高估卖出价474元。
之所以这么细碎的做这种有点类似于幻想式的计算，就是想告诉自己价值投资一定要有目标有梦想。虽然过程很艰难，对于有现金流的人来说现在这种情况太幸福了，有闲钱或每年分红就可以一直持续低估买入，股份就会越来越多，分红就会越来越多，如此循环往复，时间越长赚的越多，形成完美闭环。
但是资本的嗅觉是敏锐的，对于这种领先于市场98%以上的好公司，这种低估并不能维持多长时间，很快就会闻着味道扑过来。
有些人因为看见才相信，有些人因为相信所以能看到。我一直持有洋河，是因为我坚信自己能看到洋河辉煌的那一天，嗯，就是股价一定会有高估的那一天😄😄😄
就我个人的一点经验：超额收益往往来自由超级利空带来的大幅低估。请你回忆一下过去错过的发财机会是否大部分如此呢？