陰霾下的商機 (信報 10/09/2014)

「健康好比數字1，事業、家庭、地位、錢財是0。有了1，後面的0愈多，就愈富有；沒有1，則一切皆無。」正着手解決陰霾人禍的在上者，已深切領略當中智慧了麼？

國策推動將井噴

自07年起，中央先後於江蘇、浙江、河南等11個地方，作為進行「排污權有償使用及交易」的試點。截至去年底，相關交易金額已累計近40億元人民幣。利用不斷上升的排放權價格，迫使企業加大環保設備投資，乃大勢所趨。

更強硬的手法，來自國務院剛發表最新的指導意見，包括︰（一）火電企業，包括自備電廠，不含熱電聯產機組供熱部分的公司，原則上不可與其他企業進行涉及大氣污染的排放權交易；（二）環境質量未達到要求的地區，不得進行增加本地區污染物總量的排污權交易；（三）工業污染源，不得與農業污染源進行排污權交易。被指是霧霾天氣的首席元兇，意見第一條明顯衝着火電企業而來。

另外，環保部發布的《火電廠大氣污染物排放標準》於2012年1月1日起實施。按照要求，到2015年，內地已運行和新建火電機組要全部安裝煙氣脫硝設施，以實現「十二五」規劃綱要中要求的二氧化硫和氮氧化物分別減排8%和10%的總體目標。

據報，內地火電廠已安裝脫硝裝置的機組僅1億千瓦，不到目前總裝機容量7.07億千瓦的15%。政策推動下，市場預期全國火電廠煙氣淨化業務將進入爆發期，本年新增機組規模將達1.5億千瓦，於「十二五」前創造達3000億元人民幣生意。

滬股受惠成數更高

$国电科环(01296)$ 及$泛亚环保(00556)$ 或受惠上述概念，但我並不推薦。因公司僅屬項目承辦商，涉及的銷售煙氣處理產品及設備部分，佔營業額不足40%，服務含金量及門檻，未必如想像般高。業務及市值之細，難以與北京$雪迪龙(SZ002658)$ 、$国电清新(SZ002573)$ 等大企業匹敵。

「滬港通」名單上的$菲达环保(SH600526)$ 及$龙净环保(SH600388)$ ，受惠成數更高。兩者同樣主要開發、生產及安裝大氣治理機械，功能包括除塵、脫硫、脫硝、煙氣淨化等。除以總體營業額及市值作分別外，龍淨同時涉及小量房地產開發業務。

與其他機械製造商類似，極低淨利率配上持續增長的銷售、對盈利可連年大增的預期，成為高市盈率估值的最大支持。

「滬港通」尋寶系列之七