$三六零(SH601360)$ AI企业年报业绩亏损分析！

本轮由CHATGPT引发的人工智能上涨行情，诞生了很多牛股，比如科大讯飞和三六零，涨幅都不小。2022年年报和一季报相继公布，以这两家企业为例，无论是年报，还是今年的一季报，都不理想，甚至是亏损，面对着短期高涨幅以及千亿以上的市值，市场对于AI炒作偏离基本面，完全是无理性炒作，存在热议，对此，发表一下个人看法。
首先，从年报看，其实不仅仅是科技型企业，对于大部分A股上市公司而言，尽可能在这个财报周期内，将各种可以做出的亏损，都做出来，可谓是一个明智选择。经历了三年的疫情困扰，绝大多数行业都受到不同程度的负面影响，尽管疫情已经放开，但是行业的复苏是需要时间的，所谓旧貌换新年，将疫情扰动产生的影响，都落在2022年，并且以2022年做为一个分界点，是最佳选择了。因此，我们看到有很多上市公司下修了此前的业绩预告，而且20022年的年报也出现巨额亏损，对此，真的没有必要过于悲观，我们必须要认清合理的财务调控，所带来的战略性影响。
其次，今年一季度业绩报告的披露也进入尾声阶段了，很多科技型企业业绩也没有出现明显的好转，于是产生了纯概念炒作的判断。在我看来，既然我们国家已经国家层面要战略性选择高质量发展，并且发布了数字中国政策，高度支持人工智能行业的发展，为其发展在各种政策、法律法规层面都做出了及时的规范，在这样的沃土下开花结果，此时需要绝大多数科技型企业加大资金投入力度。要知道，搞大模型是很烧钱的，数据量和数据存储也是很费钱的，那么在近期阶段，行业内的企业应该做的就是净投入了，也就是资本开支会比较大，在有现金流作为支撑的前提下，公司净利润出现一定的亏损，甚至是持续的亏损，个人认为都是合理的。所以，科技型企业现在需要考虑的不是必须盈利，也不是考虑要进行现金分红，如果非得在年报上做一下回馈，可以送一些红股，好钢用在刀刃上，此时显得尤为重要。
从这两个角度看，我们要辩证看待科技型企业的2022年年报和2023年一季报，如果我们国家的企业可以研发出核心自主的类CHATGPT模型，所带来的战略意义，是花多少钱，都无法比拟的，因为有的东西是钱，换不来的。我们再结合美国纳斯达克市场对于科技股的估值定价，无论是特斯拉，还是亚马逊，他们实现业绩为正，也没有多少年，即便业绩亏损，也无法阻止股票价格上涨，也无法阻止贝索斯和马斯克成为世界首富，也无法阻止亚马逊和特斯拉成为伟大的企业。如果非得去寻求可以在短时间内受益人工智能行业发展的企业，可以参考对于芯片行业的分析，比如说芯片需求保持供不应求的状态，那么厂商就要建新厂、扩产能，那么对于半导体设备、原材料类企业，肯定是非常受益的，尤其是那些可以实现国产化替代的企业，最为受益，可以顺着这个思路去进行挖掘。总之，人工智能行情的演绎，已经不是一个纯概念了，而是一个纯实质性科技变革换来的行业重塑预期，任何一个行业都将因为人工智能的发展，而真正受益。