$紫金矿业(SH601899)$ 自己研究紫金的一些思考：本月铜是否能收于5月线上非常关键，如果跌破，可能要磨3-4个月。影响紫金走势的几个因素：

1.铜股与铜价的关联性，从历史经验看，铜矿跟铜价的走势正相关非常大，除了06-07，14-15年A股牛市铜股在铜价震荡或下跌的情况下依然独立上涨，而现在全面牛市的可能性较低，市场对铜股的内在价值判断更多跟随铜价。

2.市场对紫金周期性与成长性的占比，企业优秀的基本面所带来的成长性到底市场认可度有多少？紫金的成长性基本是明牌的，这部分成长性已经被市场定价包含在价格中了。市场对成长性带来的估值溢价有多少，是决定紫金估值很大的一个因素，这个只有通过不断的下跌或震荡去探明市场对紫金的合理估值。

3.影响铜价走势的因素，大部分机构或人的分析是短期供给是偏紧的，长期走势需要看世界对铜的需求能否持续上升，几个大的影响因素：美国的基建、新能源对铜的需求、碳中和对铜的需求。从全球铜矿资本投入看，后面近10年铜矿的供给并没有很高的增长，匹配补上需求端的增长，所以从年的角度看，铜价还得上行。

4.还没搞明白的问题：美元和铜的需求供给关系对铜价的影响，谁的影响大，影响周期如何？