$惠城环保(SZ300779)$ 谈谈最近惠城年报及交流会的一些想法。1、首先惠城四季报确实留了很大空间，有一些客观因素但个人觉得公司为后续跟甲方的谈判留了很大余地，预测区间差有2000万（往期区间都没这么大），如果把标定的成本抬高换取更高的处理费相信公司宁可把四季度利润下降，因此我更相信这是有意的技术性处理的结果。2、大家觉得交流会张总对pox项目蒸汽量有一定疑问，甚至大家觉得有造假嫌疑，个人觉得不会，原因很简单一个跟央企合作的项目，甚至要接受央企各种审计，标定结果现场核实，让惠城怎么可能有造假机会！这段时间蒸汽量下降不仅仅是管道爆了的问题也有临近春节企业放假需求减少的原因，张总也多次提到24年想比23年总体供气量在灰渣工况不变的情况下应该会增长。3、pox一直不是我买惠城的原因，废塑料才是！pox话语权的问题我觉得最多影响千万量级的业绩影响，废塑料的成功与否才是影响惠城估值的根本，如果100万吨24年年内同步开工绝对能彰显企业对该项目的信心。4、最后建议惠城张总有条件进行回购提振投资者信心，现在信心才是最重要的，当然不用很多，企业高速发展期pox复制、废塑料项目正是用钱之时。