汽车零部件行业的佼佼者？

2023年主线轮动实在过于频繁，从4、5月的ai到6月的机器人，再延伸到现在的汽车零部件、存储、房地产等，本来以为这波汽车应该走完了，但是没想到晚上小鹏炸出个大招，强行又给汽车板块续了一条命，在目前无主线的混乱格局下不知道能否再让汽车板块冲上一冲？$小鹏汽车(XPEV)$ $文灿股份(SH603348)$ $福然德(SH605050)$

汽车零部件这块其实偏传统，除了一体化压铸没有别的太多能炒作的题材，一体化压铸从设备、模具、耗材到最下游的生产厂商基本都被大家扒的差不多了，文灿、鸿图都是好公司，但是已经炒过一波估值偏高了，而且像鸿图2023年业绩几乎没什么增长，撑死给到4.5亿的利润，eps都才0.7，对应30倍已经21块了，真的还有空间么？所以在7月4号超级放量的时候我就跑了，后面沿着60日线做了两次反弹就彻底不碰了。

但是版块里其实还有后排标的还没动，福然德这个票因为7月中定增解禁的原因，股价一直被压制了，同样今年4亿利润，但是他的估值只有鸿图的一半，你可以说他有一部分物流业务影响了估值，不过一体化压铸这块他进度丝毫不落后于鸿图、文灿，我认为可以趁着这次小鹏大涨，先埋伏进去，反正也没有下跌空间了，而且新能源汽车作为后房地产时代为数不多能拉动gdp的行业，未来肯定是会有多次炒作的。

先分享下我的观点：

①福然德作为汽车零部件制造商，加工费模式，业绩稳定，机构预测2023年归母4亿元左右；

②一体化压铸产线落地，迎第二曲线；

③汽车零部件板块短暂回调后有走第二波的趋势；

④估值分为处于历史最低位（受定增解禁压制），目前筹码基本出清，负面因素消除

。

估了下2023年业绩，假设如下：

1.定增募投产能逐步释放，2023年终端加工达到250万吨左右；

2.公司2023年第二曲线一体化压铸件业务全年贡献0.5万吨；

得到：

1.上市公司采用成本加成法，终端加工方面，年毛利润=总产量（250万吨）*0.8（加工+配送的占比）*430元/吨。预测2023年毛利润约为8.6亿元；

2.一体压铸件，上市公司预测整体毛利在20-30%，一体化小件约在35元/公斤，大件在45元/公斤。（单吨原材料成本在2.2万左右，毛利0.7-0.8万元每吨），2023年一体化压铸产出0.5万吨，毛利大概在0.4亿元左右；

3.历史上费用部分侵占50%左右的毛利，预计2023年全年净利润至少在4亿元以上，同比增长31.15%。

2023Q1车企都是去库存的时候，福然德仍然维持增长，归母0.85亿元，加工费这块应该没有受到影响还是430元每吨左右，今年后面几个季度肯定是比一季度强的，所以我认为利润给到4亿元完全合理，目前市值只有55亿，pb band分布躺在地上一动不动，即使这一波汽车板块轮动结束，作为在目前繁杂的交易环境下，业绩稳定且具备概念而且估值又处于历史低位的票，拿着总比每天跑来跑去赶热点吃屎强。

写在7月底，已经做好最坏拿一年的打算，目标价格15以上不喜勿喷，纯粹个人观点（我实在不想去买房地产）