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前段时间网上热传中国在欧洲首次发行负利率外币主权债券，这是怎么回事？
负利率发行是什么意思？
举个例子，就是借100元，承诺之后还99元；也就是说，购买负利率债券的最终收益率为负。
财政部官网截图：
关键信息：1. 顺利发行总共40亿欧元主权债权；
2. 5年期：7.5亿欧元，发行收益率为-0.152%；
3.10年期：20亿欧元，发行收益率为0.318%；
4.15年期：12.5亿欧元，发行收益率为0.664%；
5.4.5倍认购率，2天半就被抢购一空，投资者群体丰富，涵盖央行、主权基金、超主权类及养老金、资管和银行等。
其实2019年中国就在欧洲法国巴黎发行了40亿欧元的外币主权债券。
关键信息：1. 5倍认购率；
2. 7年期：20亿欧元，发行利率0.197%；
2. 12年期：10亿欧元，发行利率0.618%；
4. 20年期：10亿欧元，发行利率1.078%。
从中可以看出，中国主权债券的收益率趋势是在下降，还是被市场热捧。
说明：1. 欧洲负利率、0利率、低利率是趋势，是主流；
2. 中国经济稳步向好，被投资者看好。
背景：
负利率
其实国际上早已出现负利率，例如2014年6月，欧洲央行宣布将隔夜存款利率降低到- 0.1%，开启负利率。
2019年，欧元区的银行存款利率已经在0水平徘徊，近来跌到负值，并且出现持续下跌趋势；截至今年9月，欧元区银行定期存款利率降到-0.18%。
欧元区银行利率. 蓝、黄、红分别为：企业贷款利率、定期存款利率、隔夜存款利率. 图片来源：欧洲央行.
在国际上负利率时代的大趋势下，我国很难独善其身，我们也必须认真思考并采取应对之策。
实际上，去年中国央行原行长周小川近日在出席2019年创新经济论坛时表示：
“中国还是可以尽量避免快速地进入到这个负利率时代……”
这句话好似从侧面透露出：利率下行在所难免，还有可能变负，只是避免快速进入负利率时代。
今年疫情冲击引发经济衰退，欧美推出大规模宽松政策，进一步推进了负利率时代 。例如今年5月份英国首次以负利率发行了37.5亿英镑国债，收益率为-0.003%；而美联储在今年3月份两次紧急降息，将联邦基金利率下限降至0%，进入零利率时代，无限接近负利率。
欧洲经济最好的德国，其5年国债收益率为-0.75%，其他西班牙、意大利、法国比德国还低。相比之下，中国债券是-0.152%，那是相当良心了。
此次负利率发债是我国首次推出负利率主权债，也是我国对负利率时代即将来临的一次试探性呼应。虽然不意味着中国国债将全面进入负利率时代，但是我们也不得不引起重视。
对于投资者来说
在不确定性加剧的当下，国债的安全性让它成为难得的稳健资产。国债以国家信用为担保，在所有投资品中风险最小。
这种投资理念使国债成为主权基金、养老基金等大型社会性基金的重要投资标的，即使负收益率也不会妨碍国债的热度。
这也就是为什么，欧洲的大型资本成为了购买中国“负利率”债券的主力：德意志银行的数据显示，欧洲的资产管理公司、保险公司和养老基金购买了15年期债券的85％；而5年期和10年期债券主要被各国的中央银行和主权投资基金抢购，欧洲资金占了三分之二。
由于在疫情中强劲的经济复苏，中国国债的安全性进一步增强。此前，国际货币基金组织（IMF）预测，中国将成为今年全球唯一实现正增长的主要经济体，投资者自然想分得中国快速复苏的红利。
世界GDP预测. 黑：世界；蓝：发达经济体；红：新兴经济体；黄：中国. 图片来源：IMF.
总结
对于老百姓来说，和生命等长的、稳定的、无风险的、保证的、正复利收益的储蓄险产品是最好的投资标的。
部分素材来源：财政部官网、网络等
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