【2020秋季策略会】重磅!林园下半年的操作指南是?- 直播文字实录

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以下为林园投资董事长 @林园  直播的文字实录

秋季市场的情况,我个人认为现在还是牛市初期,市场的运作在牛市初期运作。我要强调现在不是牛市末期,因为我们看到一些低价股暂时的上涨,不是鸡犬升天的那种上涨。牛市有一些规律,现在这个市场的情况我们判断就是牛市初期,是牛市的刚刚开始,我们判断接下来会往牛市的纵深去发展,到年底具体怎么往牛市方面演绎,时间是不好确定的,但我们感觉它还是在慢慢地往牛市方向走。

牛市初期的特征

牛市初期有一些特征,现在市场的表现是吻合的。就我个人看,牛市初期的一些表现,比如说过去六个月或超过六个月的时间,市场主要是一些大市值公司在带动市场往牛市方向跑。市场目前已经聚集了一些赚钱效应,具体体现就是大家认为买了基金,比如买公募基金,有赚钱的了,指数相对六个月前也是有所抬高。当然在这个发展过程中也有很多起起伏伏,涨涨跌跌,但总的趋势还是市场在抬高。个别股票,特别是一些大市值的公司,相对于六个月之前都有一定幅度的上涨,有的甚至是大幅上涨,这就是牛市初期的特征。一些小市值的公司也在企稳,不再向下探底,这都是牛市初期的一些特征。它和牛市末期的特征完全相反,牛市末期是几乎所有公司都是上涨了一遍,然后才轮到小市值公司大幅上涨,牛市末期的特征就是垃圾股鸡犬升天,这时候才是牛市末期。

现在市场上有小股票上涨,但和牛市末期的情况不一样,牛市发展的话所有板块几乎都要涨一遍,最后才轮到小市值的公司。现在情况不是那样,主流资金还是在一些大市值的公司里,在不断地创新高。小市值的公司也是阶段性上涨,整个市场没有轮回,所以我们判断现在是牛市刚刚开始。牛市发展过程中是慢还是快,多长时间才是真正意义上的牛市,这个我们不好去判断。但我们总结全球的市场或者是个股,真正上涨的时间都是非常快、非常短的,涨的那段时间很短,牛市里也好、熊市里也好,个股的上涨都是非常迅速的。所谓的慢牛市场我们认为是不存在的,慢牛市场很难见到,慢牛就是盘整,往上盘,这种事情是很少发生的。市场一定是“马市”,要真正跑起来就不是牛了,马儿跑得快,这段时间使劲跑一下,这是全球投机市场的规律。我们看到没有一个东西的上涨是慢慢上涨的,都是突然来一下,大家以前总结股市,“横的多长,数的也有多长”,这是一个股票的大致规律。这个市场能横多长,最后也能竖多长,有这个规律,当然这不是100%的规律,它是市场有这个现象,这是为什么?就是大家的一致性,一致性的时候市场才会狂涨。不管是长期趋势还是短期趋势都是这样,你指望市场慢慢来,慢牛,或是预测市场什么时候不可能大涨,这都预测不准,我们只是找到了一种趋势的蔓延。

对这个我们好像有感觉,从初期到真正的牛市,再从真正的牛市到中期的牛市到末期的牛市,有一种星星之火可以燎原的感觉,开始是一部分公司在点火,最后烧烧烧,到最后憋不住了,牛市第三期,鸡犬升天,这就是有这样的规律。

作为我们如果对这个大方向有一定把握的话,当然我说的牛市初期这些都是猜测,因为这是趋势性的东西。所谓牛市熊市一定是趋势性的东西,我们也只是通过市场现象来做出一些对未来的猜测性判断,不是说一定是这样,但我们总是有我们的道理。对未来市场大势的预判,不管是长期的、短期的或者中期的,这个判断最后是不是正确,或者是不是猜谜语的成分,就要去市场检验的。这里我只是凭我的感觉,别到时候说我说错了,说错的概率也挺大,那也是胡说八道,本来趋势的事就是胡说八道。但我也可能说对,而且说对的概率也挺大,你相信就相信,因为在一定时期股市的上涨和下跌是有一个大多数人想法的一种趋势,因为他们要做出一定的投资行为,就是我们说的心理学,大家都愿意买,为什么说 “羊群效应”,都去买的时候股市就上涨,资金流入;在同一时刻都要去卖的时候它就会下跌,但我们判断一个趋势的形成不是一两天形成的,我说今天牛市初期首先它是一种感觉,你要说这种感觉是臆想或瞎说也可以,但它也有一些科学的成分,有一些科学的道理。

趋势、趋势,炒股说实话真正要赚钱不是对个股的挖掘,趋势应该是排在第一位。什么价值,趋势来了随便买都是赚钱的,趋势不来,再急(也没用)。熊市里持续下跌你怎么赚钱?赚不了钱。当然,长期来说我们对个股判断的趋势,如果它特别能赚钱,它的盈利能力特别强,那就造就了它长期的趋势是向上的,说到底这也是趋势,个股内生的增长,它内生的增长最后表现在表面上的东西都是趋势。

对牛市初期特征的判断如何指导投资决策

今天我们说对牛市初期的判断是挺重要的,它能指导我们对短期、中期、长期思路的方向性的判断,而且做出你的投资决策。比如说我们现在判断趋势如果向上的话,下跌了你该不该买?什么类型的公司下跌了你敢不敢买,如果判断是牛市末期,我听市场上现在也有判断现在是牛市第三期,或者是牛市的末期,那么你判断牛市末期就不该买,等一等,等牛回头了再去买。那么我们判断如果是牛市初期的话,每次下跌都是我们考虑买入的时机,对时机的把握是相辅相成的,这个判断是有意义的,你应该把握我们买哪一类型的公司。我判断现在就是牛市初期,对一些头部公司,大市值的公司、有核心竞争力的公司,下跌时持续介入,我们是基于现在是牛市初期这个判断做出的投资决策。

到今天这个情况,这个市场买入我们说的大市值品种,因为它是贯穿整个牛市的,到底会不会套,长期的、持续的下跌,把你深深套在里面,这种概率有多大,我自己觉得概率不大。这个市场到目前这个位置买了6个月套住的人,或者3个月把你套住了,只要品种买对的话可能性不是太大,当然这也是我们对市场趋势的判断,这里面有瞎说的成分,现在买入核心品种风险是小于收益的,就是风险可控,(套住的)时间不会长。

当然,如果你有足够的耐心,你也可以提前买一些牛市往纵深发展的品种,比如说一些有核心竞争力,市值又不是太大的,不是第一梯队的,你也可以进行布局。但对我来说,我们不愿意在这个时候去介入这些品种,为什么?我们没有足够的耐心,我不想等的时间太长,所以我们要稳准狠,抓住市场调整的机会进行布局,这就是我们接下来对整个市场和操作的一种想法。

这个时候踩准节奏对一些龙头品种要敢于下手买入,可能在一个月或两个月,你越买越跌,把你套住,但我们回头一看,我们的这些决策都是对的。现在我给自己有一定的要求,比如我们有钱了,每天我控制,也是瞎踩,我就每天买一点,第二天来了,跌了我就再买一点,反正我就每天控制一个量,我就每天来一点,最后逐步逐步把我们要买的钱慢慢消耗,这就是我们对近期或是对未来不长时间里做出的一种决策。

我大概就说这么多,大的方向就这。


观众问题解答

观众问题:牛市初期这个判断不是疫情好转或是基本面好转?

 @林园  基本面也没什么好转,基本面现在不好,全球疫情也没见什么好转。对A股来说,我们说牛市熊市,或牛市中期,它是一种趋势,这种趋势和这些因素关系不大。我就说,决定牛市的第一要素是赚钱效应,有人赚了钱才会关注这个事情,才会拿出更多钱去弄这个事,它是一种趋势,经济环境也不好,企业竞争在加剧,但这些东西在过去10年或过去多少年在股价上已经体现了,现在趋势就是牛市初期,是在走牛市,牛市初期的特征就是涨涨跌跌,频繁的涨跌,我们要判断是不是牛市,是不是有很多人赚钱了,这个是第一要素。

观众问题:如何克服投机性?

 @林园  投机你去克服干啥?投资就是要去干,就是要投机,炒股不投机能行吗?就是抓住趋势赚一把,这不需要去克服。但你不要作为一个投机的跟随者,你要做一个投机的领头羊,要去做跟随者那我就没办法了。投资和投机没有什么区别,投机不见得是坏事,投机是你的判断要正确,然后你在正确理论指导下做决策,这就叫投机,是我们对投机的理解,不是说别人说什么你就跟什么,那是要吃亏的。炒股是炒什么?就是炒未来,不管是中期长期,对前面要发生的事你要有提前预判,我应该走哪条路。我发现现在有些人去投机,别人都干这个事他就跟着干,是很热闹,最后为什么会套住?他投机的是过去,炒的是过去,别人告诉他个什么消息,那是对投机的误解。

观众问题:对军工投资的判断?

 @林园  我认为军工现在高估了,再者我对这个也没研究,我觉得世界大战军工股都不一定能挣到钱。你可以观察美国一些大的公司,美国这么发达的国家,军工制造业的市值占它整个市场也不大,很小。但与嘴巴有关系的一定是大市值,比如过去100年两次世界大战,世界大战之后到现在,没打仗,有一些小冲突,那这些东西卖给谁了?它是要有消费者的,我觉得如果考虑这时候投资军工,那是真正有投机的心态。

观众问题:如何看待调味品下跌?

 @林园  调味品大跌是估值过高呀。估值的高和低是相对的,当然我们不是纸上谈兵,对一个行业有些东西是稀缺的,调味品,大家都说它高高高,我也认为它高,现在下跌到底是因为估值引起的还是短期涨幅过快?这就是牛市初期的特征,涨多了就要跌,但我相信这些公司如果逢低吸纳,最后吃不了亏,你在全球范围内哪一个与嘴巴有关系的,真正是龙头公司,买了把你套住的,你找出来,这就是教训。但那些小的、概念的、短命高估值的东西,你就不该搞的东西,套的概率是非常大的,一套就一辈子都套住了,那真是一个顶。

观众问题:盐业怎么看?

 @林园  盐业我也没留意,过去都是相对垄断的行业,现在很多人都可以经营盐了,这个就算了吧,它的估值应该不会便宜,我没留意。

观众问题:疫苗下跌结束了吗?

 @林园  疫苗现在确实有个问题,疫情戴口罩把很多人的疾病都挡在外面了,传染病疾病最大的系统实际上就是呼吸系统,长期来说(关注)疫苗就要跟踪人的生活习惯,戴口罩是不是长期性的东西,如果以后病过去了大家都不戴口罩了,你判断那感冒、肺炎肯定是常态,那人就会去打疫苗,至少是一老一小,这个行业是非常大的。 

我做了一个基本判断,疫苗在中国是一个初始行业,刚刚开始,市场远没有到顶,还早着呢,刚开始。

观众问题:科技行业有哪些投资价值?

 @林园  对于科技行业,不是我认知不行,你不要以为我就是搞不懂科技,我不愿意去搞,那个费脑子,你做这个不好研究。布局这个,我大概想了一下,你要不断的在组合上做科技行业的投资,就像你做风投的情况差不多,有的跑出来了。

科技行业肯定,这个不用说,也不用我告诉你,一定会走出大的巨头,不管是半导体芯片,还是一些能改变命运的互联网,这些已经走出了国际巨头了。我相信在各个行业都会涌现出来,比如互联网的券商,互联网的投资机构,都会出现一些巨型航空母舰,你只要搭上车,都会让你发财的。但就怕你搭错车了,错的概率也非常大,未来我们说人工智能、新能源汽车,还有种种我们想不到的一些东西,凡是能够取代人的,这都是大行业,我们觉得未来几十年人是最稀缺的东西,一切能取代人的东西都是值得期待的。但目前因为是牛市初期,还没到那一步,我们没有在这方面布局,并不是我们将来不布局。

观众问题:是否参与科创50ETF投资?

 @林园  科创50ETF不是刚刚推出来的吗?我是不参与了,有机会,但我们不参与,因为我们的投资决策还是把保本放在第一位,不亏钱放在第一位。

好了吧?就这。


风险提示:市场有风险,投资需谨慎。请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。投资人应谨慎投资,并根据风险自担的原则,自行承担投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成基金业绩表现的保证。

 $林园投资21号(P000693)$  $林园投资113号(P000721)$  

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精彩评论

酷耐09-24 17:09

您好林总,2013年我问您高端白酒能不能涨十倍二十倍,您说有可能。今天我听了您的话,实现了这个收益。非常感谢您!中国能有您这样的投资家真好!

林园09-24 15:30

可以看看

老教授了10-24 10:38

割韭菜还是你的技术好,怕高那都是苦命人

cheng055010-23 23:51

坑爹东西 自己快卖光了 还暗示高点还有高点 还会涨 寡头

只赚富人钱09-24 16:07

这个人确实厉害,听他讲的道理,不是听他的结论,基本都认同。股票市场趋势跟经济没啥关系,长期来讲只跟货币供应量有关,认同他的牛市初期判断。相信他讲的都是心里话,他是把自己的身家和信誉都压上的,不敢乱讲的,现在有钱可以跟他。不是拖。

全部评论

长线是金xyyg10-26 12:21

好韭菜,林镰刀也很喜欢你,继续嗨啊

等等我们去10-26 03:29

藏头诗

我失去的我要拿回来10-25 11:50

估计准了

老教授了10-25 08:30

还在等吗小宝贝

老教授了10-25 08:29

这种韭菜吃起来最香