$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 新一季财报显示，淘宝天猫GMV、订单数均取得同比两位数增长，88VIP会员数量实现同比双位数增长，突破3500万人，全面超市场预期。财报前一日，阿里股价涨近6%，创半年新高。根据瑞银报告，从内部测试来看，早期的结果很积极，转化率、GMV（尤其是新产品）、ROI和有机流量方面都有显著和全面的改进。这和他们最近渠道调研的反馈一致，三月份，商家在淘宝天猫的转化率和回报率稳步提高，表现优于其他传统电子商务平台。GMV两位数增长的同时，CMR增长5%，take rate继续降低，意味着商家负担的降低，增长的持续性和长期趋势。过去一段时间，伴随着“新疆包邮”、“仅退款”等消费端措施推出，外界很多商家担心负担加重，目前看担心是多余的，淘天与pdd完全不同，既是在提升消费者体验，同时也在减轻商家负担。长线来看，商家经营增长的可持续性，会作用于用户消费的提升，双管齐下才是平台的长久之计。