$BOSS直聘(BZ)$ $BOSS直聘-W(02076)$ 受美联储加息预期升温，及市场对去全球经济衰退的担忧再度升温等影响，美股三大指数接连下跌，中概股也集体遭遇重挫。我认为，越是这时候，越要沉下心，关注企业的基本面。

从最近发布业绩的公司看，业绩有好有坏，有拼多多这种超出预期的，也有一些经营有明显复苏迹象，但是股价还没有完全复苏，比如BOSS直聘。

招聘平台往往能反映社会经济和就业的状况，拿BOSS直聘来说，一季度财报恢复还不错。收入方面，一季度BOSS直聘营收12.78亿，同比增12.3%。服务业成为公司收入贡献第二大的行业。利润方面，非通用会计准则下，一季度调整后净利润达2.45亿元，同比上涨102%。

用户指标上增长非常快，比如平均月活跃用户数（MAU）涨到了3970万，同比上涨57.5%。甚至用户规模也在涨，一季度新增完善用户1461万人，这里完善用户是发布了至少一个求职意向的求职者或发布至少一个岗位信息的招聘者。

这种增长是什么概念？一季度，百度的月活同比增速4%，贝壳是14%增速，快手是9.4%，没想到BOSS直聘还能有这么高的增长。

也许会有人说，这种高增长可能是由于失业率高。但我发现，增长的用户很大程度上来自增量市场。在一季度新增的用户中，蓝领贡献占比超过40%，这也使得截至一季度末，平台蓝领用户占总用户的比例上升到31%。要知道，BOSS直聘此前主打白领，蓝领并非是其占优势的用户，但现在情况变了。

此外，来自低线城市求职者的增长也很明显。这也打破了BOSS直聘在一二线城市占优势的常规认知。

这种来自增量市场的增长，为BOSS直聘的收入带来了直接转化。如今，服务业成为这家公司收入贡献第二大的行业。从企业规模看，100人以下公司和二线以下城市的收入贡献同比也有所提升。这都导致到一季度末，平台过去12个月付费客户数回升到400万家。

这种增量空间其实早已被验证。灼识咨询报告曾指出，城镇化带来的结构性变化，将为蓝领线上招聘创造更多增长机会，中国蓝领的线上招聘渗透率预计从2021年的15.6%上升到2026年的35.5%。同时，中国企业的线上渗透率，也预计从2021年的26.8%上升到2026年的39.0%。这都为包括BOSS直聘在内的在线招聘企业带来窗口期。

当然，这个季度平台增长旺盛，和春招旺季也有关系，之后可以持续关注BOSS直聘能否保持这种增长。

最后我要说的一点是BOSS直聘在招聘行业的优势地位是非常明显的，股价之所以还没有大幅反弹是因为中国的中小企业目前并未完全复苏，而投资的机会就是在这种时间差里面出现，好的投资都是反人性的，大家有兴趣可以多关注关注这公司。