24年一定是个大收获之年
Q4的亏损对长远来讲影响有限。毕竟快速成长期的企业,重点关注的是规模的增长而非业绩的增长。
就好比你开始在校园里摆摊位,推车电动车等固定投资了3000元,第一天你卖出1000个烧饼,每个材料成本1元,卖了2元,设备分摊每个3元,一个亏损2元。那你这么亏第二天还卖不卖?这样算没有意义,毕竟你明天还会接着卖而且接下来卖得会更多,每个烧饼的分摊费用会降得更低。关键是第一天你卖的烧饼口味怎么样,有没有人喜欢吃且卖的价格比你的材料成本要高出一定空间从而能未来盈利。
正如我之前所管理企业,面对的是欧美客户,每个月订单均会有所波动。我们会整理出来一个盈亏平衡点,若订单是盈亏平衡点130%,净利润可以做到5%,到150%,净利润率可能可以做到10%。而订单若只有盈亏平衡点80%,净利率可能是-8%,若订单只有50%,净利率可能只有-15%。塞力斯若未来订单量到盈亏平衡点150%、200%、300%,有没有5%、10%及更高净利率的可能呢?
Q4亏损有多方面的原因,一部分是工厂前期投入大,所有费用前置,而费用更多的会摊到初期的生产或研发、管理、销售费用上。例如:
投入销售固定资产急剧增加。2023年Q4 M9预热,消息铺天盖地。而这一块费用的增加会体现在Q4销售费用当中。2023年 赛力斯三工厂正式投入使用,以往属于在建工程,而在Q4投入使用后开使正式计入账务工厂及设备折旧当中。100亿平均8年(一般设备5-8年折旧计,厂房30年),Q4增加4亿折旧费用,因M9未形成销售,估计会算到研发费用当中。新工厂调试需要用到大量的原材料、能耗及人工,往往调试会经由预想测试、设计验证、生产验证、小批量调试等多个阶段,轻轻松松几个亿的费用产生。
另外M7降价本来就是公司走量的产品,设定的就是低毛利模式,还增加各种优惠和补贴,毛利空间有限。依靠它来快速盈利较难,要实现只有将产能拉爆变成爆款而增加影响力,再结合M9、M8高毛利产品的推出,最终实现组合拳而形成快速盈利。
从现有数据来看,赛力斯三费达到29%,随着销量的急剧增长,费用摊薄会随着降低,降到行业10%的常态规模是可预见的。
难得的是2023年Q1-Q3扣非净利率-18%,而Q4扣非净利率提升到-9%,减亏近半,净利率提高了9%,已初步开始向好的方向转变。
对一个产品力极强的企业,反而是初期能够敢于投入,形成优势占据高地,在1-10的类型行业中快速起飞,才能厚积薄发,一飞冲天。
$赛力斯(SH601127)$ @轮回666 @数字8514487766
Q1预估合计8.2万辆,实际8.41万辆,主要是M9交付超出我的预期,之前预估0.7万辆,实际达到1.1万辆。赛力斯量产初期的学习曲线和产能提升曲线爬得比我预想的要快。春节二月的交付节奏比我预想的好,证明其物流调度更重视客户的需求。一季度已过去,畅想二季度了!
顶起来!不懂制造业的进来看看。
对赛🐶唯一的要求就是销量
行家之言
专业
M9投入巨大还没产生销量,M7产能还刚好爬坡,小鹏,蔚来几年了还在亏损,鸡賊去年才开始盈利,比亚迪才盈利几年,汽车行业初期投入很大,要盈利不容易
有没有可能M8的研发费用也在里面
点赞,天不生我问界,车界万古如长夜
没有其它车企跟华为玩了,结论对赛是大利好
盈亏平衡点
公司业绩跟股价往往没啥关系,随着经济下行,估计汽车未来也不太好卖了,赛力斯的股价预期已经炒完了,个人认为24年不会有多大的上升空间。