或者换个说法...小盘股的危机。
个人倾向于用一种议论文的形式，讨论这个话题，描述现象，但结论不严谨，仅仅是我的思考记录，不会运用到具体投资中。
我们是能够从股市的整体状态看出变化的，细节可以回顾《整理a股下降通道的结构》，在诸如5.8日的下跌里，跌停的特征，以及之前存在的下跌通道里的特征，能够观察到，作为小盘股整体，“悬”了。
个人怎么理解这件事，除了在情怀上相信世界不断在进步，能扛住下跌，在专业角度，更多就是下沉到细节里了，理解好这一套金融规则，尤其是建立在中国特色下的金融规则。
小盘股的小阳春走势，在过去的五年中，从季度周期看，一直是存在的，也就是设定策略，盯住股票总市值的“小”字，大方向对了，剩下是细节上到位与否的问题，赚平均收益并不难。
逻辑在近期，出现了一些根本性的改变，首先我们需要总结出，小盘股能长盛不衰的一些原因，从源头寻找：
1、退市制度匮乏，新股发行严控数量，上市公司数量有限，股票流动性好，因此股价高低循环，是有“底”的，有“底”的东西，操作起来简单；
2、长期默认一些，超越底线的潜规则存在股市中，用各种合规性的工具去吸纳社会资金，让掌控大资金和信息优势的少数投资者，得利；
3、潜规则里面有一条是市盈率规则，这个规则下，并购的默许和鼓励，造就了诸多有进取心的公司，如乐视，如蓝色光标，配套融资结合并购，吸收了大量社会低成本资金，支持了少数人的梦。
在步入2016年后，某些事情，开始有了质的变化，注意变化的程度问题，“质”的变化，它远远胜过某些小细节或者具体案例。
发生了如下事件：
1、举牌事件震撼了监管，动摇了金融稳定的本质，暴露命门；
2、15年股灾后，大量的流通股被名曰“国家队”持有，从测试看，维稳基础存在，熟悉我们监管历史的就清楚，场面上稳定是必须的，这时就不怕折腾；
3、某些游资落马，监管层内部要员落马；
4、“史上最严格借壳新规”出台后，配套融资直接卡死，一行三会的联合监管，定调了。
5、乐视网地雷引爆。
我们现在寻找不到“底”这个字，那么紧接上文，小盘股为什么有“质”的变化，看到危机，主要结合了几方面：
1、监管是真的，打压是真的，改革“深水区”是真的，它假不来；
2、经济缓慢下行中，触碰到了杠杆资金的雷区，以小搏大玩不转，小盘股的资金血液，断供；
3、乐视网作为风向标，还在不断地衰退当中，看不到企稳的现象；
4、市场最低成本的资金是银行与险资，目前都被卡住，一个水池中，假设交易里资金损耗，那么最大的外部水源，被暂时堵住。
5、ipo速度加快，虽然上市公司依然不够，但是许多小票的循环逻辑，受到挑战，散户进去站岗也少了。
我反对一切觉得创业板估值贵的结论，估值是理由，实质是回报率与风险不对等。
危机都是由源头而来：
过去五年，本身是监管的宽松，加之上市公司家数的稀少，导致了蓄水池效应，通过杠杆资金放大预期，在经济平稳上行周期中炒作，支持某几个成功的企业，在资本市场突出重围。
目前的逻辑修改了：
国家资本主导，国有企业改革与制度深水区改革并行，小盘股有可能泥沙俱下，行业的主导权，集中到国家资本。
从相对价值来讲，真金白银目前掂量收益率，肯定赌国运，胜过赌风投在二级市场割韭菜。
此文作为一个读书笔记，不够严谨，但从现在的盘面看，至少小盘股的整体股权价值，要有再往下打折扣的准备。
同时要看到国家资本主导下，投资机遇的大方向，要转变，即使细分的龙头行业，主导力量可能也已经改变。
投资是长期的工作，这个大逻辑，个人认为胜过某些小计谋，在现在这个阶段，盯住大逻辑，不要被一切推倒重来，虚无的评论蛊惑，才是务实的态度。
这时需要务实审视，不要看灌水的鸡汤评论。
毕竟市场越差，越需要平心静气，贵在脑子敞亮。
老罗
17.5.8