$晨鸣纸业(SZ000488)$ 假期都在谈通胀下的有色周期，其实纸的周期才开始，也更好获利。造纸是一个产业链的中游，上游纸浆，下游各种包装文化使用。
纸浆的这一轮上涨和以前的的周期有三点不同，就决定了这次的周期是次“7级地震”。
1、18年11月纸浆期货 在上海期货交易所挂牌上市，这是我国造纸行业的一件大事 。这个对涨跌的助推不用多说。
2、2020年的疫情打破了全球的供需消费平衡，中国制造供应全球，但是很多原材料我们是要进口的，比如纸浆。看下图，南美和印度尼西亚，这些地方的生产活动都收到了影响。南美的生产破坏很大，看看中信保的情况就知道。
3、原料的运输，南美的供应占到69%。有做货代的朋友可以问问现在运费。海特把纸浆船都改集装箱赚钱去了，运输成本也会体现在纸浆价格上。
下来说说白卡纸，目前 ，行业 内一 般按 照用 途 与标 准 的 不 同 ， 将 白 卡纸再 分 为 社 会 卡 纸 、 铜 版 卡 纸 、 食 品 卡 纸类 、 液 体包装 卡纸 、 扑 克牌 纸等 细 分产 品 ， 其 中 ， 社会 卡 纸用量 最大 。 近年 来 ， 随着经 济快 速 发展 ， 人 们 的 生 活 品 质 快速 提高 ， 白 卡纸作 为 高 端 包装 用纸 ， 其 市 场需 求 越来 越大 ， 年均 增速 基本在 ５ ％ ？ ７ ％ ， 细分 品类 里 部分 品 种 如食 品 卡纸 增速超 过 １ ０ ％ 。 因 此 ， 又 有很 多新 项 目 在酝 酿或在 建设 或 投产 ， 导 致 白 卡 纸产 能 增速 较快 。 由 于环 保 要 求 日 益 严 格 、 供 给 侧结 构性 改革 、 淘 汰落后 产能等 原 因 ， ２０ １ ３ 年 以后 ， 白 卡纸产 能逐 步 向 环保设施齐 备 、 生产量 大 、 装 备 先进 的 大企 业 集 中 。 目 前 ， 国 内 白 卡 纸 总 产 能 约 １ １ ４ ０ 万 吨／年 ， 其 中 ， ＡＰＰ （ 中 国 ） 、 山 东晨 鸣 纸业 集 团 股 份有限公司、 山东 博汇纸 业股份有 限公 司 、 山 东太 阳 纸 业股 份 有 限公 司 这 四 大 龙 头 企业 合 计产 能约 ８ ７５ 万 吨／ 年 （ 见表 ２ ） ， 占 国 内 总产能 的 ７ ７ ％ 左右 ， 成 为 国 内 生 产集 中 度最 高 的纸 种 ， 寡头 特 征非 常明 显 。
上表是18年的数据，现在博汇应该能到200多万吨。白 卡纸生产 的 主要 原料 为木 浆 ， 其中 的 漂 白 化学浆约 占总量 的 １ ／２ 左 右 ， 这一 部 分多数依 赖 进 口 。这样一体化的 $晨鸣纸业(SZ000488)$ 受益最为明显。另外白纸板还出口100多万吨，看下表
年前的一轮上涨，已经拉开了成本。现在的判断估值的修复要比之前快，可能很快到20在3月底。如果全年50亿，给20PE，到30也不是不可能。周期从底部起来6倍很正常。
发现$南宁糖业(SZ000911)$ 很有意思，是个糖纸一体化企业。糖的周期也开始了。