一、投资概况
2023年上半年上证综指上涨3.7%，沪深300下跌0.8 %，恒生指数下跌4.4%。微投1号从净值3.06元（2023年1月1日），至2023年3月31日净值为3.01，下跌1.51%；跑输二大对标股指，仅仅跑赢恒生指数。2015年成立初至今平均复合增长率下降至13.8%。目前持股平均市净率为1.02，平均市盈率5.6，预计分红率4.4%，投资标的估值较低。
二、投资持仓
三、投资回顾
2023年上半年，股市行情先扬后抑，房地产继续低迷，老百姓袋里没钱，消费没有期待中的繁荣，我清仓了云南白药、分众传媒、万科，减仓了中国太保，重点加仓了招商银行，主要看重他的高分红，加仓了腾讯控股，主要看他在社交软件方面具有垄断性，股价已经腰斩了，少量加仓中国平安，仓位逐步向招商、平安、腾讯核心持股集中，核心股票已经超过8成，，上半年继续跑输沪深300和上证指数，主要是因为招商股价持续低迷，在银行中从凤凰成为落汤鸡，因为招商一直优秀，所以估值一直较高，一季报营收不给力，很多人对招商不再信任，这个情况在宁波银行走势也是如此，可见股票买的便宜是多么重要啊，可以说是最重要的，没有之一。减仓白药主要还是觉得他不务正业，喜欢炒股，估值较高，万科曾经坚定的支持者，但感觉房地产市场可能要持续多年，看看碧桂园和融创，觉得拿万科已经很幸运了，对他在港股上低价配股非常失望，分众传媒小仓位，以前是为了打新股配置的，注册制以后感觉打新股可能是浪费时间，所以也清仓了。
四、投资展望和操作策略
下半年有招商分红，准备一部分钱买入平安，取出一部分作为储备，因为买房已经是今年或明年的事了，早做准备，准备首付，手中有现金，心中不慌。工资和其他收入也要充实现金储备。所以下半年不用费脑筋买什么，什么时候买，只有躺平就好。
五、反思
1. 短期操作经常买在阶段性高点，说明我不具有短线操作能力。
2. 不问东西，长期投资优质股票。
3. 多关心工作，少关心投资。
六、投资价值观
（一）投资理念
Ø 总理念：买入低估、优质、有竞争力的、行业领先的公司，长期持有。
Ø 股权投资原则。买入股票就是拥有企业的一部分股权。
Ø 逆向投资原则。利用市场先生，别人恐惧时贪婪，别人疯狂时恐惧。
Ø 护城河的原则。没有护城河的公司，股票价格也没有护城河。
Ø 能力圈的原则。不懂不做。
Ø 安全边际原则。低估是王道。
Ø 理性投资原则。切勿追涨杀跌。
Ø 优质投资原则。持有行业中数一数二的公司。
（二）投资策略
1. 高分红原则。当找不到优质低估公司时，买入低估高分红公司。
2. 长期投资原则。不能持有10年，就不要买入10分钟。
3. 进化投资原则。社会在发展，时代在变化，需要不断的学习，不断进化，多阅读，少交易，投资是认知的变现。
4. 分散投资原则。因为股市不确定性，股票也不确定，但太分散又超出资金的能力圈，投资5-10个股票为宜。
5. 优秀团队投资原则，公司治理完善，讲诚信，团体一流，在行业中数一数二。
6. 乐观投资原则。对自己有信心，对国家有信心，对世界有信心。
7. 不确定性原则。因为股市不确定性，所以不预测，不杠杆，不贷款，不融资，不空仓。
8. 不预测原则。多花点时间学习，少花些时间预测股市，任他几路来，我只一路去。
9. 不融资原则，不融资，不贷款、不杠杆，睡得着，吃的香。
10. 保留生活现金原则。手中钱，心中不慌啊，即是在系统性风险也不影响生活质量。
11. 闲钱投资原则。对于短期要用的资金，坚决不入股市。
12. 高ROE投资原则。长期看，收益率等于ROE。
13. 满仓原则。因为满仓所以不用考虑卖出，也没有余钱买入，投资只要考虑企业是否优秀，估值是否合理两个因素即可，大大降低了投资的难度，当然当出现超级大泡沫时还是应该把股票卖给急需买入的人。
14. 拒绝低估值低分红的平庸公司的诱惑。
15. 不能一般人谈股票，因为股票中有90%的人是不能挣钱的，加上资金成本估计95%的人跑输存款，和别人谈论自己的收益就是在谋财害命。
16. 优质股票低估轮动策略。
17. 理性、优质、低估、逆向、坚持。
18. 投资负面清单：不熟悉不投，热门股不投，重资产不投，易迭代不投，无优势不投，强周期不投，讲概念不投。
微投理财
2023/7/6