2023年第一季度投资报告
一、投资概况
2023年上证综指上涨6%，沪深300上涨4.6 %，恒生指数上涨3.1%。微投1号从净值3.06元（2023年1月1日），至2023年3月31日净值为3.05，下跌0.5%；跑输三大对标股指，去年跑赢对标指数后，又重新跑输各大指数，看来需要应该选择指数基金投资了。2015年成立初至今平均复合增长率下降至14.5%。目前持股平均市净率为1.04，平均市盈率8.3，预计分红率4.1%，投资标的估值较低。
二、投资持仓
三、投资回顾
2023年第一季度，是疫情三年后放开的首个季度，各行各业没有预想的欣欣向荣，估计疫情三年大家兜里没钱了，我减仓了中国太保，加仓腾讯股份，清仓了云南白药，加仓了招商银行，仓位中招商、平安、腾讯核心持股达到近八成，进一步向核心资产集合，第一季度跑输大盘的原因是招商和平安不给力，招商作为优等生在银行股中排名倒数，因为优等生这次资产质量有所下降，就像优等生平时考95分，这次考了92分，大家惊呼学霸不行了，我觉得招商的零售业务做到很好，不良上升，拨备下降是大环境的原因，招行私人银行稳步前行，低成本存款是其他银行望尘莫及的，这次招商分红还是很给力的，目前达到5%，我认为是难得的机会，加仓至仅次于平安的重仓股。本季度第二重要的调仓是减持了部分太保H,加仓腾讯控股，目前看这个调仓效果不错，太保也是保险行业的优秀生，营运利润增长10%以上，可惜没有兑现分红跟着营运利润，管理层诚信不够，或者说话不够严谨。
四、投资展望和操作策略
目前价位加仓平安和招商应该是非常惬意的，分红率都在5%以上，而且平安业绩拐点应该是确定的，招商也是稳步增长，可能接下去速度会慢下来，目前受到美国银行倒闭影响也是非常好的买入机会，可惜我今年的不能再新增投资，而且分红也不能再投资了，因为儿子要工作了，买房买车也是作为老爸必须支持的，所以接下来我比较空闲，不用为买什么股票而烦恼，目前仓位暂时冻结不动。
五、反思
1. 在比较兴奋时，基本上要下跌了。
2. 不问东西，长期投资优质股票。
3. 多关心工作，少关心投资。
六、投资价值观
（一）投资理念
Ø 总理念：买入低估、优质、有竞争力的、行业领先的公司，长期持有。
Ø 股权投资原则。买入股票就是拥有企业的一部分股权。
Ø 逆向投资原则。利用市场先生，别人恐惧时贪婪，别人疯狂时恐惧。
Ø 护城河的原则。没有护城河的公司，股票价格也没有护城河。
Ø 能力圈的原则。不懂不做。
Ø 安全边际原则。低估是王道。
Ø 理性投资原则。切勿追涨杀跌。
Ø 优质投资原则。持有行业中数一数二的公司。
（二）投资策略
1. 高分红原则。当找不到优质低估公司时，买入低估高分红公司。
2. 长期投资原则。不能持有10年，就不要买入10分钟。
3. 进化投资原则。社会在发展，时代在变化，需要不断的学习，不断进化，多阅读，少交易，投资是认知的变现。
4. 分散投资原则。因为股市不确定性，股票也不确定，但太分散又超出资金的能力圈，投资5-10个股票为宜。
5. 优秀团队投资原则，公司治理完善，讲诚信，团体一流，在行业中数一数二。
6. 乐观投资原则。对自己有信心，对国家有信心，对世界有信心。
7. 不确定性原则。因为股市不确定性，所以不预测，不杠杆，不贷款，不融资，不空仓。
8. 不预测原则。多花点时间学习，少花些时间预测股市，任他几路来，我只一路去。
9. 不融资原则，不融资，不贷款、不杠杆，睡得着，吃的香。
10. 保留生活现金原则。手中钱，心中不慌啊，即是在系统性风险也不影响生活质量。
11. 闲钱投资原则。对于短期要用的资金，坚决不入股市。
12. 高ROE投资原则。长期看，收益率等于ROE。
13. 满仓原则。因为满仓所以不用考虑卖出，也没有余钱买入，投资只要考虑企业是否优秀，估值是否合理两个因素即可，大大降低了投资的难度，当然当出现超级大泡沫时还是应该把股票卖给急需买入的人。
14. 拒绝低估值低分红的平庸公司的诱惑。
15. 不能一般人谈股票，因为股票中有90%的人是不能挣钱的，加上资金成本估计95%的人跑输存款，和别人谈论自己的收益就是在谋财害命。
16. 优质股票低估轮动策略。
17. 理性、优质、低估、逆向、坚持。
18. 投资负面清单：不熟悉不投，热门股不投，重资产不投，易迭代不投，无优势不投，强周期不投，讲概念不投。
微投理财
2023/4/1