一、投资概况
2022年上证综指下跌15.1%，沪深300下跌21.6 %，恒生指数下跌15.5%。微投1号从净值3.12元（2022年1月1日），至2022年12月30日净值为3.06，下跌2%；跑赢三大对标股指，在连续2年跑输对标指数后，重新跑赢沪深300指数，应该不是投资水平见长，而是物极必反的原因吧。2015年成立初至今平均复合增长率下降至15%。目前持股平均市净率为1，市函率0.71，平均市盈率7.3，分红率3.77%，投资标的估值较低。
二、投资持仓
三、投资回顾
2022年全年经济不行，股市也不行，新冠疫情总算告一段落，总让人感到一丝希望，在操作上总体以不变因万变，有一些失败的动作，也有一些感觉不错的操作。失败的案例由，大举买入新华保险H，越低越买，最后成了第一重仓，从40多元开始买入，到12元割肉，完满割在地板上，造成了有史以来最大的单额亏损记录。成功的案例是港股在10月底疯狂下跌至14000多点，招商银行H和中国平安H惨不忍睹，招商银行H对A股折价10%，中国平安H对A股折价超过20%，因为A股对港股是可以即时交易的，果断分批卖出中国平安和招商银行A股，买入港股，在大约1个月后招商银行H率先对A股溢价，又成功买回A股，随后中国平安H股也出现溢价，重复操作，估计本次无风险操作为今年增加7%左右的盈利，
四、投资展望和操作策略
每年都期待下一年是牛市，拿的是牛股，结果总是不尽如人意，在房地产市场彻底歇火的情况下，股市也许会有一些起色，但是股指大幅度上涨的机会很小，因为国家新股发行这个水龙头随时可以开的很大。2023年继续执行稳健的投资策略，保持手头足够的现金流，继续投资分红率高的核心股票，比如中国平安，招生银行，中国人保H等。
五、反思
1. 看了多年的投资记录，挣钱的都是优秀的股票，亏钱的都是想赌一把挣快钱。大道至简，投资就是寻找那些低估的优质股票，优质是前提，低估是保障，优质高估很难挣钱，优质低估才算王道，如果没有发现优质低估股票呢，就买货币基金吧。
2. 看到烟蒂股，总想拿来免费吸一口，比如投资新华保险H，最后因为没有信心而割肉，如果是投资优质股票，当股票创新低的时候，总是喜欢再买入一些，这就是优质股和烟蒂股的最大区别。
3. 少看盘，不看盘，少刷雪球，多关注与工作有关的信息。
六、投资价值观
（一）投资理念
Ø 总理念：买入低估、优质、有竞争力的、行业领先的公司，长期持有。
Ø 股权投资原则。买入股票就是拥有企业的一部分股权。
Ø 逆向投资原则。利用市场先生，别人恐惧时贪婪，别人疯狂时恐惧。
Ø 护城河的原则。没有护城河的公司，股票价格也没有护城河。
Ø 能力圈的原则。不懂不做。
Ø 安全边际原则。低估是王道。
Ø 理性投资原则。切勿追涨杀跌。
Ø 优质投资原则。持有行业中数一数二的公司。
（二）投资策略
1. 高分红原则。当找不到优质低估公司时，买入低估高分红公司。
2. 长期投资原则。不能持有10年，就不要买入10分钟。
3. 进化投资原则。社会在发展，时代在变化，需要不断的学习，不断进化，多阅读，少交易，投资是认知的变现。
4. 分散投资原则。因为股市不确定性，股票也不确定，但太分散又超出资金的能力圈，投资5-10个股票为宜。
5. 优秀团队投资原则，公司治理完善，讲诚信，团体一流，在行业中数一数二。
6. 乐观投资原则。对自己有信心，对国家有信心，对世界有信心。
7. 不确定性原则。因为股市不确定性，所以不预测，不杠杆，不贷款，不融资，不空仓。
8. 不预测原则。多花点时间学习，少花些时间预测股市，任他几路来，我只一路去。
9. 不融资原则，不融资，不贷款、不杠杆，睡得着，吃的香。
10. 保留生活现金原则。手中钱，心中不慌啊，即是在系统性风险也不影响生活质量。
11. 闲钱投资原则。对于短期要用的资金，坚决不入股市。
12. 高ROE投资原则。长期看，收益率等于ROE。
13. 满仓原则。因为满仓所以不用考虑卖出，也没有余钱买入，投资只要考虑企业是否优秀，估值是否合理两个因素即可，大大降低了投资的难度，当然当出现超级大泡沫时还是应该把股票卖给急需买入的人。
14. 拒绝低估值低分红的平庸公司的诱惑。
15. 不能一般人谈股票，因为股票中有90%的人是不能挣钱的，加上资金成本估计95%的人跑输存款，和别人谈论自己的收益就是在谋财害命。
16. 优质股票低估轮动策略。
17. 理性、优质、低估、逆向、坚持。
18. 投资负面清单：不熟悉不投，热门股不投，重资产不投，易迭代不投，无优势不投，强周期不投，讲概念不投。
微投理财
2022/12/30