一、投资概况
2021年三季度上证综指上涨2.74%，沪深300下跌6.6 %，恒生指数下跌9.8%。微投1号从净值4.06元（2021年1月1日），至2021年9月30日净值为3.28，下跌19.3%；全面跑输三大对标股指。2015年成立初至今平均复合增长率达到了19.24%。目前持股平均市净率为1.25，市函率0.66，平均市盈率5.1，投资标的估值继续下降。这是投资以来最差的季报。
二、投资持仓
三、投资回顾
2021年是赛道股的天堂，是三傻股的地狱，而我是最爱银行保险地产了，尤其是保险是绝对重仓，业绩也是惨不忍睹。今年主要仓位变化不大，第三季度加仓了部分新华保险H、中国平安,逐步减仓陕西煤业。
四、投资展望和操作策略
房地产有熄火的迹象，股权投资应该是黎明前的黑暗，在保持适当现金储备的情况下，继续对低估值、高股息被人嫌弃的股票投资，比如，兴业银行，万科H，中国太平值得关注。
五、反思
1. 对腾讯的追高教训非常深刻，再优秀的股票，必须考虑估值，估值就是地心引力，一切不谈估值的投资都是在赌博。
2. 持续买入优质、低估、高股息，安全的股票是投资的不二法门。
3. 少看盘，不看盘，少刷雪球，多关注与工作有关的信息。
六、投资价值观
（一）投资理念
Ø 总理念：买入低估、优质、有竞争力的、行业领先的公司，长期持有。
Ø 股权投资原则。买入股票就是拥有企业的一部分股权。
Ø 逆向投资原则。利用市场先生，别人恐惧时贪婪，别人疯狂时恐惧。
Ø 能力圈的原则。不懂不做。
Ø 安全边际原则。低估是王道。
Ø 理性投资原则。切勿追涨杀跌。
Ø 优质投资原则。持有行业中数一数二的公司。
（二）投资策略
1. 高分红原则。当找不到优质低估公司时，买入低估高分红公司。
2. 长期投资原则。不能持有10年，就不要买入10分钟。
3. 进化投资原则。社会在发展，时代在变化，需要不断的学习，不断进化，多阅读，少交易，投资是认知的变现。
4. 分散投资原则。因为股市不确定性，股票也不确定，但太分散又超出资金的能力圈，投资5-10个股票为宜。
5. 优秀团队投资原则，公司治理完善，讲诚信，团体一流，在行业中数一数二。
6. 乐观投资原则。对自己有信心，对国家有信心，对世界有信心。
7. 不确定性原则。因为股市不确定性，所以不预测，不杠杆，不贷款，不融资，不空仓。
8. 不预测原则。多花点时间学习，少花些时间预测股市，任他几路来，我只一路去。
9. 不融资原则，不融资，不贷款、不杠杆，睡得着，吃的香。
10. 保留生活现金原则。手中钱，心中不慌啊，即是在系统性风险也不影响生活质量。
11. 闲钱投资原则。对于短期要用的资金，坚决不入股市。
12. 高ROE投资原则。长期看，收益率等于ROE。
13. 满仓原则。因为满仓所以不用考虑卖出，也没有余钱买入，投资只要考虑企业是否优秀，估值是否合理两个因素即可，大大降低了投资的难度，当然当出现超级大泡沫时还是应该把股票卖给急需买入的人。
14. 拒绝低估值低分红的平庸公司的诱惑。
15. 不能一般人谈股票，因为股票中有90%的人是不能挣钱的，加上资金成本估计95%的人跑输存款，和别人谈论自己的收益就是在谋财害命。
16. 优质股票低估轮动策略。
17. 理性、优质、低估、逆向、坚持。
18. 投资负面清单：不熟悉不投，热门股不投，重资产不投，易迭代不投，无优势不投，强周期不投，讲概念不投。
微投理财
2021/10/1