市场误解一,认为消息公告后会大涨。
中航电子和中航机电复牌时,市场认为会大涨,但现实却打脸,到现在还未走出什么行情,甚至弱于其他航空航天板块个股。原因很多,单从合并方案来看,这个重组方案其实相对于其他吸收合并,是偏中性的,你只能理解为两个上市公司拼了一个盘子,没有多少实质效应,除非是一加一的管理能提升。为什么这么说?合并实际控制人没有缩股,中航机电的实控全部换股,我不清楚我算得对不对,算出来的结果是反而合并后公众股持股比例略有下降。就算加上合并后每股业绩略有提升,但一正一负后基本抵消,刚开始的方案甚至库存股都参与换股,后面有所纠正。总结说,就是这个方案对普通投资者并不友好,其他的合并其实大股东有缩股效应,或者两个盘子合并后每股收益等会有比较大的提升等等。这是其一,我理解是因为两家公司的股东复杂,虽然实控人一致,但控股公司较复杂导致这个方案如此设计。
二、其实套利都很虚,散户能看懂的,为什么机构看不懂。
我看很多人误解很深,认为2月8号停牌后才是重组开始,甚至还有人说中航电子和中航机电要一直停牌到换股完成后新股上市后交易。所以在讨论什么套利之类。这都是大家想多了,感觉自己是聪明人。其实,从方案公布之日起,重组就已经开始了,后续都是按部就班进行,而且重组速度算慢的,估计是因为股价不理想等原因。因此重组早已经明牌了,没有重组预期可以发挥了,二是套利根本不存在,因为中航电子在中航机电停牌期间还将继续交易,谁也无法保证中航电子交易期间不下跌,除非整个板块目前上涨趋势十分明显,但从目前情况看,明显中航电子走势弱于板块。
走势弱的原因除了前面说的方案并不友好,无机构捧场外,还有前期整个大盘不好外,还有一个重要原因就是散户太多,从走势看,消息公布后,老鼠仓及机构派发的筹码基本被散户接走,散户接的原因是迷信重组,还有部分想套利等。每天看买卖单大概就理解是谁在交易。如果我判断正确,其实短期后市也不乐观,特别是新股上市当天。我这样写,不是提示风险,指导操作,只是陈述事实,说不定后面有机构愿意收集筹码呢?
四、中航电子持有的理由在于他是否已经低估,及市场是否存在新的价值发现。
从整个板块看,中航电子及机电目前市盈率已经算比较低的了,而且未来业绩即使不增长但也不至于大跌,但机构不看好的理由在于军工企业对业绩不可预估性,军工的业绩往往打机构的脸,导致持有难度加大。军工企业考核不在于业绩主要在于交付和研发,军方采购按成本加成,导致业绩成长有限。这是机构不看好的理由,加上目前筹码过于分散,操作有难度,都是因为散户操作的不可预期性。中航电子的出路在于,一上市后有没有资产的注入,二是在军品托底的前提下民品如大飞机的进度,会否兑现预期,三是市场对军工企业的价值判断体系会否发生改变,现在管理层提倡社会主义的价值发现体系,不清楚市场会如何反映,其实某种程度央企国企的估值是存在问题 包括军工企业,这些企业给的估值市场往往还打折。这些企业构成了我国经济的重心,是经济的主要组成,甚至关乎国家安全,但资本市场应该如何反映呢?资本市场本身就是舶来品,我们一直在学习西方,社会主义资本市场价值体系建立任重道远啊!
当然,我还是看好中航电子和机电,主要是信仰,信仰国家的富强要有强大的军工作为保障,信仰中国的军工企业的价值终究会被市场所发现,信仰中国的民用航天事业降蓬勃发展,大飞机终究会翱翔于祖国上空,成为经济重要支柱。