有一只转债最近连续发布减持公告，之前有些文章也有所讨论，推断存在下修的可能。
其实我是存疑的，控股股东或者一致行动人减持可转债和下修有关系吗？我搜索了2020年和2021年的记录，在所有发布过减持公告以及下修过的公司是否存在关联？结果是看上去没有什么前后关系，唯二日期比较接近的是海兰转债和北陆转债。
可以看到最接近的也是和提议下修日在同一天，反倒是很多公司趁下修之后减持清仓可转债，比如
但是从以上案例也是可以看到在大股东没有减持的情况，只要其他存在关联的股东减持清仓也是可以让赞成比例过2/3的。再回到这只转债上来看，这只转债是太平转债，减持后持有比例如下：
去年三季报的十大股东：
综合后面的股份减持公告汇总计算如下：
泛美8.85+鹏灏6.19+禾乐3.72+陈红朝（总经理）9.32=28.08%
除去没有投票权的大股东外，剩余10大持股比例=1.62+1.26+1.03+0.99+0.67=5.57%
非10大合计持股比例=100-28.08-48.11-5.57=18.24%
也就是说即使十大股东后五名全部投反对票，也要非10大股东将近一半的股数出席并投反对票才能使下修不通过，可能性较小，即以目前的持股比例提议下修是没有问题的。
再来看看这次减持的两则公告信息：
再来看看大宗交易明细：
价格是101，同期市场价分布在113-105之间，那么低价贱卖转债是为了什么？有一种说法，当时配售时使用了过桥资金，大股东赚通道费，资金方获得差价，还有一种说法是暂时找机构代持。
有些让人困惑的是从1月27号开始就持续放量，之前也就几百万，一下子跳到几千万，从股价的走势来看。2月17号最低点，2月18 号开始上涨，倒是和之前的大宗交易时间上算对的上。
综上所述，如果是因为使用过桥资金才大宗减持，那么和下修的关联不大，如果是暂时代持，和下修有一定关联，那么大股东（太平鸟集团有限公司）的动向就比较关键了，如果其不再减持（因为投票比例已足够下修通过），短期下修的概率变大。最后看看转债本身的数据（集思录）。
转债本身是符合下修的一些关键条件的：
1）转债占比低；
2）股权稀释比例小；
3）溢价率超高；
4）账面现金不足；
转债价格目前低于110元，下有债底守护，上有下修预期，目前来看是一个可以轻仓参与的标的。