后新冠时代 - 抄底航空股？！

昨晚的FB直播分享和大家分享了AAX给我的经验和教训，有同学难免会联想到AIRASIA：“现在的亚航有是否被低估？会否是个投资机会？” 关于这个问题的探讨，有两大前提：

第一，为了能从抵触PN17的当前状态脱身，AirAsia必须注资（输血）强化资产负债表，否则大马交易所给的括免期一旦结束，AA会被判入PN17范畴，那将会是股东们的灾难。

第二，亚航的3.0转型是“违背了”当初的企业使命（Corporate Vision）的，“人人都能飞”是亚航客户心中最在意的，所以，真实需求是“给我全网最低机票价送我去目的地！”，正是这种需求造就了AA第一阶段的辉煌，而亚航3.0转型能否创造出新的需求，目前我不确定，因为有无BigPay用、飞机上能否购物、亚航网站订其他航空公司机票和酒店，似乎并非那么的“无可替代”，因为客户本来就有很多其他选择。

所以，在Covid-19下的3.0转型有一定危险性 - AA会否忘记了自己本来的定位？员工不知道自己为什么而“战”令整个机构的凝聚力不再？AA 3.0转型提出后，我至今未看到亚航官网上对企业使命、愿景、目标和定位重新作出清晰的表达。当然，也肯能我未看清Tony心中AA 3.0转型的整幅大蓝图。

所以，对亚航的股票，我们可以keep ourselves open，但在AA完成输血前无需急进，因为大幅度增发股票造成的权益冲淡（Dilution）是另一大风险，而贸然介入一个流血中的企业，从价值投资角度讲，是下下策。