投资秉承于理性，客观，量化的原则去选择股票。人性有弱点，有时候我们会主观的去看到希望的事实，而不是真实，客观的事实，针对这些弱点，我给自己下了6个选股的标准。
估值， 净资产收益率（PE低或合理适中）
过去被验证了的持续盈利能力。（这一条一定会筛选掉未来的腾讯或者阿里巴巴，但腾讯阿里巴巴是小概率，宁愿放弃这种可能性而追求确定性）
公司业绩未来的成长性。
行业空间。最好 to C , 谨慎 to B
护城河或者业绩持续成长的确定性。
大股东治理结构及管理层。
万科：
静态市盈率8倍左右，市场为什么会给不同的企业，不同的行业，完全不同的差别很大的市盈率呢？我考虑，行业的或者企业的增长速度和对它的未来业绩预期的稳定性和确定性来决定市盈率的高低。今年因为一些业务的事情和地产公司有交集。之所以地产公司大家给予非常低的估值原因，就是大家认为现在的利润增长不能维系，将来房子多到没人买。现在确实进入了房地产的白银时代，但根据这两年内跟地产公司的接触和对这个行业的了解，中国的地产市场是因为土地不是市场化供给，完全掌握在政府的调节当中。作为财政收入的命脉，未来房地产崩盘基本没有可能。每一个人心中都有一套更好的房子需要去购买。当我们每个人有大笔资金的时候，最想购买了还是那一套更好的房子。而地产现在的市盈率是极低的。而房产行业是预售的。现有的结算利润是过去几年的销售，未来两三年的利润，其实现在从现在的销售金额上就可以看出，并且基本锁定。未来两年业绩的销售现金已经收到，只是房子没有交付而已，所以未来两年的业绩是有极大的确定性的。预计2020年的利润为450亿人民币，2021年的预计利润为530亿人民币，相对应的市盈率7 和6， 是极度低估的。更何况还有万科物业一块。
下面是万科的十年内净资产收益率可以看出是极其优秀的
过去5年的净利润成长保持在年化15%~33%之间，在未来两年也可以确定的增长在两位数以上。
绝大多数寿命长的企业和有超额利润的企业都是to c的而不是to b的。另一方面只有to c的公司，作为我们行业外的人才，有机会切身的体验和接触。无疑增大了很多的确定性，万科在威海目前只有一个楼盘。但相似的位置比别人卖的贵，比别人卖的更好，确实就是万科品牌的一个溢价。也包括和万科物业形成了一个相互支撑相互加分的状态。
这么多的地产公司，万科有什么优势呢？除了上面说的品牌优势。从管理和财务方面，万科也有着非常明显的优势，地产有点类似于半金融的行业，所以资金就是生命线，我们比较所有类似规模的上市公司，看似利润增长都很很不错，但是如果你一比较现金流，差别是巨大的。请看下面各个公司的10年或者多年的现金流表格的比较，我们需要是有利润的营收，有现金流的利润。
以上表格除了招商蛇口和新城控股，因为上市时间问题，只有这几年的财务数据，其他的都是拿了10年的数据作为比较
经营性现金流和净利润在一两年之内比较有的时候是不准确的，如果跨5年到10年，如果经营性现金流远远低于净利润，那这个利润的质量就很差了。
港股的中国恒大，现金流更是惨不忍睹，其他港股因为我不熟悉他的数据查找方法也没有拿来比较。
现金流方面，除了新城控股，其他的和万科比都是渣渣。所以看似都是很好的地产公司，利润都增长的不错，但那其中的质地其实相差非常大。
利润远远大于经营性现金流，也有可能是在企业急速扩张期中出现的。正常来说不一定意味着这个企业有问题，但作为半金融的房地产行业，资金就是命脉，而且进入到了了房地产的白银时代。现金流的健康应该作为一个非常重要的参考的数据。
至于新城控股，经营性现金流其实是非常优秀的，但他资本开支非常大，原因就是他的业务模式，需要保有吾悦广场等非常多的商业物业，那这一点上是优势还是劣势，每个人看法不一样，我更倾向于万科这种确定性更强的轻资产的，现金流更加充沛的，稳健的管理和增长。新城也很好。
最近一两年业务合作原因，接触了很多包括万科在内的比较大的几家地产商。有了非常切身的体验和近距离的沟通和交流，万科无论是人才的素质，能力，沟通，以及敬业程度，完全是别别家无法比拟的，公司管理严格且而且规范。成本控制也非常好。
下图是整个房地产行业 PE的5年内的曲线状况，现在是这个行业的相对很低的点。从投资的逆向思维来讲，现在的安全性，有较好投资回报的可能性都很好。
