1、大家喜欢高roe没错。但这隐含的是“高roe可持续”。
如果今年25%的roe，明年15%，后年5%，那么不会那么多人喜欢了
而如果要保持高roe，隐含的就是高成长性。
用算数推演一下，如果不分红，要长期保持25%的roe，那么要求利润每年增长25%，长期是很难的。那么即使你不用pb/roe来估值，你换做pe/peg估值，也会得到很高的估值范围
反之，如果每年利润几乎全分，那么即使低增长，也可以保持现有roe，但那种吸引力就大打折扣了（比如双汇发展）

2、“可以把你们家的黄金送给别人家达到提高自己家ROE的手段，于是，你送的越多，你们家ROE就越高，从而你们家就越值钱，这简直极其荒唐。”
这里你忽视了分母的影响，送掉黄金的确提高PB倍数，但未必“你们家就更值钱”，因为黄金送掉了，book value变少。即使PB倍数增加，总体价值未必增加，也可能减少的，这取决送掉的黄金在你的book里面占比多少。

3、高roe和低roe并不简单的是数字的差异。
投资是今天付出成本未来得到回报的游戏，潜在回报率都要乘以“确定性”这个系数的

而高roe公司能提供更高的确信读。高roe背后是稀缺性，就是巴菲特说的护城河。
如果说上市公司里有40%的，能在较长时间内做到8%左右的roe
那么做到20%的roe的公司就不到5%， 做到25%可能只有3%，做到30%的roe小于1%
别忘了第一条，我们说可持续的roe，
为什么远超社会ROI的生意模式经过时间考验无法被同行拖下来？
这背后是商业模式和管理团队的独特性，难以复制性。
那么投资必须支付溢价，
楼主和本层主都用线性模型去思考这个比例关系，就是误区所在了。