茅台是量价其升的公司，中国的文化注定茅台有很大的需求，不是简单的物质品属性，国人对奢侈品的需求也远胜西方人，谁不喜欢美好的东西，茅台未来每年大概有％10的增量和％10的提价，25倍的估值比较合理，10年后增量下降后15――20倍估值是比较合理的。