是人性有效。股票本质就是波动的债券，有别于有固定收益的债券，股票除了分红，与小股东本质上说没有任何关系。所谓熊市，不过是回归本质。所谓牛市就是人性赌博，想掏别人。一个市盈率一倍且经营稳健的股票，从来不分红，每年都有利润，现金流稳定，再怎么参考国债无风险收益率给它估值倍数，有屁用，除非有人加入击鼓传花游戏。当然非要刚，说，资本会想买下来，然后给自己分红，是烟蒂股票，那股民或者大资本可以在天朝试试，某股有没有这样的先例。